政策面和技术面共振 两大主题可重点关注

上周五受美股大涨、差异化红利税及发改委批复1万亿基建项目等消息的共同刺激，A股终于出现了久违的报复性反弹。水泥机械、券商煤炭等强周期板块集体爆发，两市涨停板家数达70家，指数创下近8个月来最大单日涨幅。更具标志意义的是，沪指突破了2453点以来的下降趋势线和3067点与2478点的下降压力线，MACD成功金叉，标志性放量长阳宣告大盘筑底成功，技术上打破下行趋势，同时预示周线级别的次级反弹正式上演。

　　政策和技术共振周线级别反弹可期

　　对于上周五行情的突然爆发，我们认为其从空间和时间都已超出了市场预期。9月6日是今年5月4日2453点调整以来的89天，从波浪理论看，运行了典型和经典的下跌5浪，特别是进入9月份，大盘处在1664到3478点上涨对应调整的极限区域。另外，上半年M头的技术量度跌幅也在2030点附近，因此，我们判断，上周五的放量长阳是技术面和政策面共振的结果，“一阳指”拉开了维稳行情序幕，大盘或就此开启下半年“吃饭行情”。不过，需要指出的是，当前行情是否属根本性变化仍需经济基本面的验证。

　　最新公布的8月CPI数据再度反弹至2%，PPI也创出34个月新低，这种情况说明我国经济放缓态势仍未有效扭转，本轮经济寻底过程的艰难程度有可能超预期，所以，在经济疲软的大环境下，A股走出反转的可能性不大。因此，目前我们对行情性质的判断仍是反弹，而在技术上看，成交量将是决定本次行情性质的关键，单个市场千亿成交量是维持逼空行情的必要条件。

　　从走势上来讲，上周五的巨量长阳对多方力量的消耗巨大，本周初突破之后在技术上需要有回踩确认2090到2100点的过程，回踩洗盘积蓄动力后大盘有望冲击60日均线，我们认为行情的性质仍是反弹，上综指在2242到2252点附近阻力较大。

　　机构逢低暗中布局产业资本快步入场

　　从目前的市场资金格局看，在这两年散户纷纷销户退场的情况下，机构正在成为A股市场毫无争议的绝对主力。值得注意的是，最新数据显示，近期各路机构纷纷逢低布局，其中，社保基金二季度新开设16个账户，而QFII三个季度增仓金额超过百亿元，而刚刚结束的半年报数据显示，二季度汇金继续增持四大行。与此同时，产业资本也在市场低迷之际纷纷出手相助，宝钢股份打响了蓝筹股回购第一枪，中国南车和中国建筑大股东增持不断。

　　此外，上市公司8月份累计获得重要股东增持1.73亿股，累计增持股票市值约15.45亿元，这也是今年2月份以来增持数较大的一个月。尽管近期利率和准备金率均未下调，但6月26日以来，央行连续10周在公开市场逆回购，净投放数额累计高达4930亿元，实质性宽松政策明显加码。

　　重点关注稳增长和经济转型主题

　　上周五强周期品种全线狂飙，导致市场投资风格再度出现逆转。那么一旦大盘次级反弹行情确立，哪些品种有望成为领涨品种呢。对此我们认为，在当前突发行情背景下，投资者不妨重点关注两大类品种。

　　首先，继续关注前期机构抱团品种，操作上主要围绕智能手机、软件应用、电子信息、移动支付和文化传媒，其中相关的滞胀高成长股仍可保持逢低关注。其次，重点紧盯经济转型受益概念，其中符合政策扶持的新技术、新科技及有消费升级题材的电子信息、消费电子、移动互联和新材料等，有可能成为未来一段时间内行情的主流热点。

　　这里需特别强调的是，投资者应重点关注电子信息扩散化趋势，目前移动支付概念股表现抢眼，移动支付、消费电子、物联网、软件应用、网络优化和宽带提速等相关概念股均获得主流资金追捧，这种现象表明未来大数据、商务移动化和云计算等三大领域有可能成为主流资金重点布局品种。建议可中线关注其中的滞涨成长股，如蓝盾股份、安科瑞、榕基软件、新天科技、拓尔思和中海达等。另外根据央行要求，到2015年1月1日，在经济发达地区和重点合作行业领域，商业银行发行的以人民币为结算账户的银行卡均应换为金融IC卡，另外，央行拟从9月开始在农村启动通过手机进行交易付款、汇款、税费缴纳、小额取现等移动支付项目试点，这些重大项目的启动，将带动相关电子信息、移动支付等概念股的持续活跃，操作上可关注支付POS终端的设备制造商、制卡公司、移动支付芯片商等，逢低可关注新国都、三元达、拓维信息和易联众等。

　　当然，除了以上这些阶段性热点，我们认为，市场还应对一些主题性投资机会保持足够的敏感度。目前市场对美联储推出QE3的预期持续升温，在此背景下，投资者可对有色股尤其是黄金、稀土等小金属及零售等受益通胀预期的个股保持中线关注，操作上可逢低关注宁波韵升、中金黄金、云南锗业等。此外，我国首个内贸规划即将呼之欲出，而且这也是今年稳增长措施的“重头戏”，在此前提下，可对优质商业股友谊股份、合肥百货和苏宁电器等保持策略性关注。