钢铁信息化工三行业连续三季下滑钱景堪忧

按照交易所的安排，A股上市公司将在国庆节后正式展开三季报的披露工作，而在此之前已有947家上市公司提前发布了三季报预告，不过预喜的公司却只有494家，预喜率仅为52.16％，创2000年以来的最低纪录，化工、钢铁等行业的境况尤为糟糕。然而即便是如此黯淡的整体业绩预期也难以掩盖部分景气行业的风采，公用事业、食品饮料上市公司的业绩有望稳步上行，交通运输等行业则很可能在三季度迎来业绩拐点。

预喜篇

预喜率最高的行业：公用事业

A股市场中的88家公用事业类上市公司在今年上半年实现净利润总计约145.92亿元，同比增长11.22%，业绩增速在23个一级行业板块中排名第四，而三季报预告透露的信息也表明，公用事业板块的三季报业绩同样值得期待。

据本报数据中心统计，目前沪深两市已有11家公用事业类上市公司披露了三季报预告，表示业绩有望实现同比正增长的公司有8家，预喜率约72.73％，公用事业板块也由此成为目前三季报预喜率最高的行业板块。

投资建议：电力、水务、燃气三大子行业在上半年均实现了整体业绩的较快增长，这一趋势预计在三季度仍将延续。电力方面，投资者应重点关注可能出现业绩超预期的水电类上市公司；水务行业重点跟踪自来水提价等对相关公司的业绩影响，关注洪城水业。从燃气行业来看，由于西气东输的通气时间临近，深圳燃气、碧水源、闽东电力值得重点关注。（海通证券 陆凤鸣）

增长最稳定的行业：食品饮料

虽然今年宏观经济趋冷，但食品饮料行业却一直维持着较为稳定的业绩增长，继在上半年录得38.11％的行业整体业绩增幅后，食品饮料行业的三季报预期依旧精彩。

统计数据显示，目前公布三季报预告的食品饮料类上市公司共有20家，虽然13家的预喜公司数量以及65%的行业整体预喜率不算突出，但20家食品饮料类公司三季报业绩的平均预增幅却高达32.25％。考虑到贵州茅台、五粮液等盈利大户尚未公布三季报预告，食品饮料板块实际的三季报成绩在整个A股市场仍应名利前茅。

投资建议：进入9月份后，白酒、红酒、肉制品等主要子行业均进入消费旺季，有望对相关公司股价带来提振。虽然近期食品饮料板块有所回调，但一定程度的调整将为相关个股后市带来相应的上涨空间。投资者没有必要对食品饮料板块未来的走势过于悲观，白酒、肉制品类个股的前景尤为看好，投资者可参考由沱牌舍得、山西汾酒、双汇发展、顺鑫农业等股构成的投资组合。（中信建投 黄付生）

或苦尽甘来的行业：交通运输

交通运输板块在今年上半年不仅遭遇了38.25％的净利润负增长，还出现了中国远洋这样的“亏损王”，不过从已披露的三季报预告看，交通运输板块有可能在三季度实现业绩逆转。

目前已有13家交通运输类上市公司披露了三季报预告，预计业绩将出现负增长的公司仅为4家，其中招商轮船和中远航运表示业绩下滑幅度不会超过50％，而这两家公司上半年的业绩分别同比下滑58％、99.4％，可见两家公司业绩下滑的趋势在三季度得到一定遏制；而国恒铁路和怡亚通这两家同样在中报期间遭遇业绩负增长的公司则分别交出了“预增397％”、“预增30％”的喜报。统计数据显示，已公布三季报预告的13家交通运输类公司的整体业绩增幅已经达到24.33%。

投资建议：在目前经济形势并不明朗的前提下，建议投资者下半年应重点关注政策利好预期较为显著的运输物流类上市公司；此外，基本面触底回升以及受益政策面改革重启的铁路板块的预期进一步好转。而航空运输板块股价经大幅下跌后，风险已得到较好释放，在黄金周出行高峰来临之际，投资者可适当把握相关个股环比业绩改善带来的交易性机会，铁龙物流、上海机场和大秦铁路均是较好的投资标的。（中金公司 杨鑫）

预忧篇

亏损最普遍的行业：钢铁行业

最为A股市场中的传统报忧大户，中报业绩整体暴降76.7%的钢铁类上市公司所发布的三季报预告继续散发着令人绝望的气息。在已发布三季报预告的17家钢铁类上市公司中，除表示“预增”的宝钢股份以及预告“扭亏”的广日股份外，其余15家钢铁类上市公司均预计今年前三季度的业绩不如去年同期，88.23%的预忧率在两市各行业板块中高居榜首。

除了预忧率高高在上外，8家公司预亏、47.05％的亏损率也使得钢铁板块成为目前三季报预亏面积最大的行业，尤其值得注意的是，除韶钢股份属于续亏性质外，马钢股份、安阳钢铁等另外7家预亏钢铁类公司均是首次亏损，钢铁行业景气度的下滑趋势由此可见一般。

投资建议：钢价供给仍旧处于高位，钢价下行的压力不容小觑。不过9月上旬发改委批复万亿基建投资将对钢铁行业短期需求带来结构性改善机会且行业旺季将至，有业绩支撑或受益军工、页岩气概念持续发酵的钢铁类个股存在一定的交易性机会，宝钢股份、新兴铸管、八一钢铁等股值得投资者适度关注。（招商证券 张士宝）

变脸最明显的行业：信息服务

147家信息服务上市公司曾在上半年实现了净利润同比增长7.13％的佳绩，信息服务板块也就此成为今年中报期间实现业绩正增长的6个行业板块之一，然而，从已公布的三季报预告看，信息服务板块三季度的业绩可能会有较大的下滑。

统计数据显示，虽然在已公布预告的47家信息服务类上市公司中的31家表示三季报预喜，但这31家公司中，有23家公司的三季报预增幅低于中报业绩增幅，比如榕基软件上半年的净利润同比大涨205.53％，但其三季报预增幅却不超过50％。另外，就整体而言，47家信息服务类上市公司三季度的整体业绩预增幅为－7.22％，换言之，信息服务类板块的三季报整体业绩很出现负增长的几率较大。

投资建议：虽然信息服务板块目前的三季报预期不尽人意，但在当前的宏观经济环境下，投资信息服务板块顺应了经济周期，以信息服务为代表的新兴产业，将成为未来一段时间内的投资主题。不过短期市场需求没有起色的现实也是投资者不能回避的。投资者最好选择竞争优势明显的行业龙头股以及受益IPhone5产业链的个股。比如安洁科技、东华软件、广电运通等股。（中银国际 周中）

连续三季下滑的行业：化工

进入今年以来，化工板块就没过几天好日子，在此背景下，化工板块的三季报预告自然无法令人期待，在已公布三季报预告的104家化工类上市公司中，预计业绩将出现同比下滑的公司就多达56家，预忧率高达53.85％。

值得注意的是，虽然化工板块53.12％的业绩预忧率并非目前已公布三季报预告上市公司中最糟糕的，但该行业自今年一季度以来一直处于业绩持续下滑的过程中，本报数据中心的统计显示，今年一季报以及中报期间，化工类上市公司的报忧率分别为49.13％、51.27%；整体业绩增速则分别为－43.79％、－46.94％。而在三季报预告中表示首次亏损的化工类上市公司就有联合化工等13家，这也是目前预计首亏公司数量最多的行业。

投资建议：从已公布的三季报预告看，化工行业仍然在低位运行，大部分工业化学品年底前需求转淡，各子行业基本面分化加剧，化工板块整体机会有限。行业格局健康，需求端有实质改善的化工子行业或有适合进取型投资者参与的局部机会，预计草甘膦、玻纤制品和中间体行业4季度的景气度或有所好转，投资者可关注新安股份、扬农化工、长海股份、宝通带业、雅本化学、联化科技等股。（中金公司 高峥）