时隔三月 A股再度出现开盘破发

已经消失整整3个月的新股开盘破发噩梦昨日再度笼罩A股市场，宏磊股份和卫星石化两只登陆中小板的新股双双以破发价开始全天的交易，至收盘时两股分别下跌7.81%、10.88%，两股首日换手率均不到40%，也创出了3个月来的新低。

　　今年新股超八成破发

    2011年对于新股市场而言可谓流年不利，在1月7日首批上市的新股中便出现了安居宝这样的首日破发股，今年的新股市场就此霉运连连。1月13日~2月1日期间A股迎来今年第一波新股破发潮，此后4月至5月上旬、6月中上旬、9月下旬期间A股市场又先后迎来三波新股破发潮。据本报数据中心统计，截至昨日收盘，在今年上市的278只新股中仍有202只处于破发状态，有过破发经历的新股更是达到226只，占今年上市新股总量的81.29%，而在2009年和2010年，上市新股的破发率分别只有3.03%和41.55%。

　　除了破发率较往年大幅增长外，今年上市新股也几乎成为熊股的代名词，在年内跌幅超过50%的个股中，今年上市的新股就有8只，其中4月28日上市的庞大集团不仅创下了今年首日破发幅度最大的纪录，其股价自上市以来也已跌去66.34%，其区间跌幅位居两市个股之首。

　　海通证券分析师袁浩指出，尽管今年上市新股的数量、整体发行市盈率、募资总额均不及2010年，但新股破发率却急剧上升，其原因主要有三点：一是今年市场资金面的萎缩幅度远远超出投资者的预期，即便新股发行量有所下降，孱弱的资金面仍不足以支撑新股的炒作；二是尽管新股发行估值较去年有所下降，但仍谈不上合理，比如昨日破发的卫星石化的26.14倍发行市盈仍高于化工板块22.9倍的整体估值；三是今年上市新股的整体质量相对有所下滑，对投资者缺乏足够的吸引力。

　　超跌破发新股值得关注

　　尽管宏磊股份和卫星石化两只新股的集体破发令持股人焦头烂额，但从今年A股市场走势看，新股密集破发往往意味着距离大盘探明阶段底部已为时不远。

　　以发生在1月13日~2月1日期间的首轮新股破发潮为例，在此期间上市的28只新股中有17只遭遇首日破发，但在2月1日汉得信息等三新股破发后，A股市场便和新股破发暂告分别，大盘也就此企稳反弹，2月11日至3月31日期间沪深300指数上涨3.84%。而在6月中上旬、9月下旬两波新股破发潮之后，大盘均走出一波阶段行情。

　　长城证券分析师龚科表示，由于没有套牢盘的羁绊，新股往往相对容易得到多方资金的关注，而新股出现密集破发也通常意味着大盘的极度低迷，而新股密集破发有助于后期发行新股在确定发行价时更趋合理，并引发新股发行节奏的放缓，从而提振市场信心。

　　申银万国分析师谭飞也认为，新股行情的熄火也意味着最后一个市场热点破灭，资金进入全面收缩的状态，有助于大盘尽早探明底部，这也就是大盘在新股破发潮来临之后往往能逐步企稳的原因。但极度弱势的行情不会在短期内迎来根本改善，超跌将是主导近期反弹股走势的关键因素，从这个角度而言，深跌后估值趋于合理的部分破发新股还是具备一定关注价值。