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牌照放开 券商管理能力面临新挑战

2014-05-13 00:00:00 --
   

     “新国九条对券商行业来讲是重大机遇,不过同时也会带来一些新挑战。”在证券时报记者采访中,国信证券一位高管的这一看法得到不少业内人士的认同。而新挑战主要出现在对券商现有人才团队稳定性、激励机制和风控能力等与管理相关领域。
  老内容新落实
  “新国九条提到的内容与即将召开的券商创新大会秉承一脉,是对去年‘国六条’的进一步细化,对资本市场和证券业有深远利好。”招商证券非银行证券行业分析师洪锦屏称。虽然新国九条没有超预期的内容,但从国务院层面进一步强调了发展资本市场的决心和重要性。
  “新国九条实际上是老国九条的加强版,关键在于新国九条中的内容能否落实。”知名财经评论员宋清辉表示,新国九条中,关于提高证券期货业竞争力,放宽业务准入、交叉持牌综合经营和壮大专业机构投资者等措施,健全多层次资本市场体系,顺应了投资者多元化投资和企业多样化融资的历史趋势,是改革的必然步骤,其他并无新意。
  事实上,新国九条一方面打开了证券公司的发展空间,提出“推动混合所有制经济发展,完善现代企业制度和公司治理结构,提高企业竞争能力”,“积极支持民营资本进入证券期货服务业”,为探索证券公司的混合所有制提供了可能。另一方面,新国九条放开了私募业务,把自主创设产品的权力还给了券商。
  “新国九条此刻出台,对证券业是一种松绑,也带来了更多的机遇。但我们更期待相关配套政策能尽快落地,为新业务发展奠定基础。”深圳一位大型券商高管表示。
  “新国九条短期影响有限。”安信证券相关人士表示,首先,新国九条的主要内容没有超出3月25日国务院常务会议进一步促进资本市场健康发展的有关部署,重在长期制度建设,短期影响有限;其次,市场较为关注的市值管理、股权激励、壮大机构投资者和完善资本市场税收政策等方面内容,并不是当前A股的核心变量;第三,从新国九条颁布的时间点看,将于本周召开的券商创新大会或许很难有更加实质性的突破。
  带来新挑战
  “券商在业务范围扩大的同时,业务模式也将百花齐放。”中信证券非银行金融行业分析师邵子钦称。相比过往专注于股票经纪和承销的业务模式,新三板做市、网络经纪、债券业务、商品期货、金融期货领域的发展,将为证券行业业务创新打开空间,券商的商业模式将加速分化。
  国信证券上述高管人士表示,以放开券商牌照为例,券商牌照的放开对于券商现有人才团队稳定性、激励机制和风控能力都将形成新的挑战。
  新国九条明确提出,将实施公开透明、进退有序的证券期货业务牌照管理制度,研究证券公司、基金公司、期货公司和证券咨询公司等交叉持牌,同时支持其他金融机构申请证券期货牌照,积极支持民营资本进入证券期货服务业,支持证券期货经营机构与其他金融机构以相互控股、参股的方式探索综合经营。
  对此,洪锦屏表示,“券商牌照放开,在某种程度上会加大各券商的竞争压力,但并不会对券商未来的业务发展造成较大的影响”。
  洪锦屏称,当前证券行业本就处于充分竞争的环境,它们并不害怕竞争。同时,证券行业拥有较强的专业性及相对较低的净资产收益率(ROE),即便牌照全线放开,各类资本并不会同时涌入证券行业。
  “未来的业务竞争,是综合实力的竞争,具有筹资能力、平台运作能力、资产控制能力和客户基础的大券商市场份额将进一步扩大。在细分子领域拥有独特商业模式的中小券商也将获得生存空间。”邵子钦称,资本中介业务的核心竞争力在于对风险资产的定价能力。具备一级市场项目优势、二级市场定价权及拥有专业研究团队的券商,将获得超越行业的发展潜力。

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