央行:个别商品价格上涨不会让货币政策转向

7月27日，A股市场再现暴跌。市场在总结下跌原因时，猪肉价格上涨可能会引发CPI涨幅增大，进而迫使货币政策转向(即从稳健转为从紧，或者宽松措施缓推)成为原因之一。
　　中国人民银行7月28日一早紧急发声表示，下半年仍会坚持稳健的货币政策取向。
　　坚持稳健货币政策取向
　　国家统计局此前发布的数据显示，6月份中国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.4%，涨幅比上月回升0.2个百分点。其中，猪肉价格同比上涨7.0%，影响CPI上涨约0.20个百分点。
　　在市场人士眼中，猪肉价格4个月暴涨30%可能引发货币政策转向，是近期股市的暴跌原因之一。
　　7月28日8时44分，距离股市开盘还有半个多小时，央行发文称，受稳增长政策效果等多重因素的影响，近期物价水平低位企稳，其中个别商品价格也出现了一定的涨幅，但总的看，居民的物价预期保持稳定。中央银行主要观察总体物价水平等宏观指标，下半年仍会坚持稳健的货币政策取向。
　　央行进行的二季度全国城镇储户问卷调查显示，54.1%的居民预期下季度物价水平“基本不变”，26.4%的居民预期“上升”，8%的居民预期“下降”，11.6%的居民表示“看不准”。
　　央行强调，下半年仍会坚持稳健的货币政策取向，将灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理适度，实现货币信贷及社会融资规模合理增长，改善和优化融资结构和信贷结构，降低社会融资成本，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，稳定金融市场预期，继续支持实体经济企稳上升。
　　此外，央行透露，人民银行将按惯例于8月初召开分支行行长座谈会，分析当前国内外经济金融形势，研究部署下半年重点工作。
　　央行称，今年以来，人民银行按照党中央、国务院统一部署，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调。目前各项政策有序落实，银行体系流动性充裕，货币信贷平稳较快增长，贷款结构继续改善，利率水平明显下降，人民币汇率保持平稳。货币政策支持实体经济的效果逐步显现，主要经济指标企稳向好，经济结构的转型升级特征明显，经济运行出现了积极变化。
　　莫夸大猪价
　　对货币政策影响
　　7月28日的经济参考报用了大篇幅文章阐述猪肉与货币政策的联系，提出“莫夸大猪价对政策影响”。
　　同日出版的上海证券报在头版头条刊登题为《理性看待昨日股市大跌》的评论员文章，也指出，“猪肉价格大幅走高，市场担心这可能导致CPI回升，进而促使货币政策转向。需要明确的是，当前中国宏观经济发展要求保持政策的稳定性、连续性，积极的财政政策要进一步加力、增效，稳健的货币政策也将继续保持松紧适度，并更加注重预调、微调，加大定向调控力度，市场资金将继续保持总体充裕，货币政策的趋势也不会改变。”
　　经济参考报在文中援引多位机构人士的话认为，猪价走高可能在一定程度上制约下半年货币政策空间，降息、降准的频率很可能低于上半年，但是至少从年内看，货币政策仍将保持松紧适度的基调不变。
　　其中，招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩认为，过去一段时间以来猪肉价格快速上涨，而且6月CPI同比增速高于预期，在路演过程中明显感受到投资者对下半年通货膨胀形势的担忧。如果CPI月度环比增速持续上升，货币政策势必需要收紧加以应对。在年内经济企稳预期与通胀预期双双回升的背景下，货币政策可能有所调整，除仍将以降准来补充基础货币投放外，边际上政策宽松程度将低于上半年。
　　民生证券宏观研究员朱振鑫则认为谈紧缩为时尚早，其表示，年内生猪供给将持续紧张，下半年猪价可能呈上涨态势。猪价上涨将给CPI带来一定压力，年内突破2%是大概率事件，但从近期的高频数据和PMI预览值等先行指标来看，经济总需求依然不强，CPI年内触碰“上限”的可能性较小。从政策面来看，这意味着货币政策虽然暂时静默，但谈论紧缩似乎也为时尚早。稳增长仍然是中央在未来相当长一段时间的主要任务，即便货币政策力度减弱，财政、外贸等政策也不会袖手旁观。