锂电池投资规模激增 上游材料现增量效应

9月份我国新能源汽车产销超过2.8万辆，创出历史新高，预计今年销量有望超20万辆。电动汽车销售的快速增长，对锂电池需求大幅增加，并推升行业投资规模。上证报资讯初步统计，今年以来，比亚迪、五龙电动车、成飞集成等企业纷纷加码锂电池项目投资，预计2015年行业总投资规模将达千亿元。作为锂电池重要组成部分的隔膜、正负极材料以及电解液等上游材料生产企业将迎来市场扩张机遇。
　 数据显示，电动汽车、3C和储能产品的发展使得近年来锂电池规模快速增长。去年我国锂电池整体市场规模达952.16亿元，同比增长30.31%。今年1月至6月全国规模以上电池制造企业利润总额同比增长27.3%，预计全年达到1250亿元，动力电池占比快速提升。同时，锂电池生产重心向我国转移促使市场需求快速增加。目前全球锂电池产业集中在中、日、韩，共占据全球95%左右的市场份额，去年我国占比达到27%，呈进一步上升趋势。
　 考虑到充电网络的逐步完善和整车生产资质的放开，新能源车销售将延续高增长态势，对锂电材料需求也将进一步提升。目前动力锂电池需求的增加，已对上游材料带来明显的增量效应。今年以来碳酸锂市场表现最为明显，平均涨幅近30%，全球碳酸锂巨头TMC也宣布提价15%。另外，锂电隔膜、电解液和正负极材料盈利水平也明显好转，并已逐步体现在公司业绩中。
　 具体来看，新宙邦为国内电解液龙头，客户覆盖三星SDI等国际巨头，上半年动力电池电解液出货量增长40%。由于今年以来全球六氟磷酸锂价格涨幅逾20%，对其核心材料电解液的提振作用显着，行业景气度也有望提升。公司最新发布的三季报预告显示，第三季度净利环比明显好转。同行业的天赐材料目前锂电池电解液订单供不应求，生产节奏紧张，产品存在提价预期，随着产能的不断扩张，未来业绩有望持续放量。天赐材料是国内仅有的两家能实现电解液量产的公司之一，大客户包括国轩电池、天津力神、比亚迪等国内客户和ATL国际客户。根据公司股权激励政策，2015年的行权条件为扣非净利润40%。
　 沧州明珠为我国动力锂电池隔膜龙头，是比亚迪重点供货商，目前拥有5000万平方米干法隔膜产能，2500万平方米湿法锂电隔膜项目，预计明年初将投产。另外6000万平方米湿法隔膜产能预计2017年投产。由于锂电隔膜毛利率近70%，随着产能的逐步释放，该业务正成为公司的重要利润来源。主营正极材料的当升科技，实际控制人为央企北京矿冶研究总院，客户覆盖三星SDI、比亚迪等，目前公司正在积极加码NCA等动力电池正极材料投资。上证报资讯获悉，公司动力电池用正极材料已经满负荷生产，江苏当升二期项目正在抓紧建设，并力争提前完工，年设计产能为2000吨。