对话股王:关注上海国企改革和医药股
2017-02-24 00:00:00 投资快报
主持人：今年指数涨得轰轰烈烈，但是投资者赚钱的并不多，为什么会这样？
蒋翔：这是一个老生常谈的问题了。投资者赚钱不多的基本原因在于，目前的市场是结构性牛市而不是单边牛市。所谓结构性牛市，就是市场中的品种不是同涨同跌，而是有的涨，有的跌，特别是在资金不多是时候，强者恒强，弱者恒弱。而一般散户却喜欢抄底，在市场炒作主板的时间段，他去抄创业板的底。而市场炒作主板的时候，他总是去走主板补仓创业板。这个就是只有少数投资者赚钱的根本原因。
不可否认，创业板在连续大跌后，也有走势强于主板的机会，比如本周二。但是由于市场的资金主要在主板内运作，所以创业板的机会要小很多。更加重要的是，创业板的机会主要是个股机会，比主板的操作难度要大很多，所以，从实际操作的角度看，建议投资者多关注主板，尽量不要把太多的精力放在创业板上，因为大方向最重要，方向对了就是事半功倍，方向错了就是事倍功半。
主持人：历年两会前后的A股市场表现较佳，尤其是全国两会召开前一个月A股大概率会出现上涨。数据显示，近17年来，上证综指在两会召开前一个月有15次出先上涨，上涨概率高达88.2%上；深证成指上涨14次，上涨概率为82.35%。今年“两会”将分别于3月5日和3月3日在北京开幕，目前已进入倒计时。你如何寻找两会前的投资机会？
蒋翔：我们可以从两个角度推测今年“两会”热点，分别是地方“两会”关键词和政协提案聚焦的热点。结合地方两会、民主党派的提案，以及相关主题的推进情况，我们觉得：国企改革、“一带一路”、医疗改革、农业供给侧等方面，存在较大的机会。
2017年是“十三五”规划的第二年，政府的财政政策和产业政策会更加切合实际，另外，本次“两会”是党的十九大召开前的最后一次两会，意义非常重要。
从13年至16年两会前后的热点主题表现来看，“两会”往往会孕育新的热点主题，此主题在会后有突出表现。2013年两会的热点主题包括文化传媒的大部制改革，民生领域的医疗养老和节能环保等。其中节能环保在两会前市场已经充分预期，而会前未充分发酵的文化传媒和医疗养老领域节后出现明显超额收益。2014年两会，改革和区域政策成最大亮点。两会中对改革和区域政策的重视引起了市场的关注，京津冀、自贸区、丝绸之路等概念主题纷纷走强。2015年两会，“互联网+”席卷全国。两会前相关板块就受到市场追捧。 一时之间，“互联网+”这一超预期的概念成为了两会后的主线，相关概念如“互联网营销”“智能电视”“智慧医疗”等均出现明显超额收益。16年两会，新能源汽车继续发力，供给侧改革成全年主线。
那么17年的热点同样会出现了两会内容中，我们前面提到的国企改革、“一带一路”、医疗改革、农业供给侧等方面，存在较大的机会。
主持人：能具体说说吗？
蒋翔：国企改革。16年6月底以来国改受重视程度不断提升，9月底发改委召开混改试点专题会，12月中央经济工作会议将国企改革放在重要位置，定调混改是国改重要突破口，1月12日国资委表示今年要深入推进公司制股份制和混合所有制改革，国改进入以混改为突破口的2.0阶段。1月份以来，地方两会陆续召开，截至2月17日除海南省外，30个省市均已经召开两会，无一例外全部将国企改革写入《政府工作报告》2017年的工作计划，主要集中于混改、员工持股、职业经理人、国有资本运营等方面。
可以说，国企改革行情会贯穿整个行情的始终，由于这个题材太大，牵涉的方方面面又多，所以能实际找到的短线机会不多。不过这个板块是全年的主线，投资者可以以中线的目光寻找确定性机会介入，如利好已经明确的上海国企改革股票就应该重点关注。
而医疗改革板块我觉得实际操作意义更大。因为这个板块从技术走势看，今年还没有得到炒作。而从上涨的逻辑看，医药行业10-15%的中长期增速趋势不变。医药行业的整体需求仍在不断增加，中国人口老龄化的趋势不改。医药行业的资金供给在持续增加，2015年城镇医保依然保持14.5%的支出增速，每年相当于新增2000-3000亿的市场。同时，商业健康险的扩张将可能为医疗行业提供更多的资金供给。因此，医药行业维持10-15%的中长期增速的趋势不变。昨天，备受市场瞩目的新版医保目录终于出炉，成为了引燃医药行情的导火索。人社部要求，各省(区、市)应于2017年7月31日前发布本地基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录。调整的数量(含调入、调出、调整限定支付范围)不得超过国家乙类药品数量的15%。同时，人社部表示，要探索建立医保药品谈判准入机制。人社部将对经专家评审确定的拟谈判药品按相关规则进行谈判，符合条件的药品纳入医保支付范围，名单另行发布。对于药企而言，新增或被剔出最新版医保目录的药品，未来市场表现最快一年内就可以明显看出，一旦自家药品被纳入医保目录，快速放量也就成为必然。2009版的医保目录就催生了数十个销售额过10亿的品种，新版目录的诞生也意味着我国1.5万亿的药品市场格局即将被重构。医药板块中的股票可以从以下几个方面挖掘：
1、行业龙头：如上海医药、人福医药等；
2、行业持续高景气度的公司像血液制品公司如：ST生化、华兰生物等；
3、新版医药目录的受益者，这次中药和儿科用药收益最大，葵花药业就是这样的。
主持人：谢谢蒋翔兄的指导。
蒋翔：这是一个老生常谈的问题了。投资者赚钱不多的基本原因在于，目前的市场是结构性牛市而不是单边牛市。所谓结构性牛市，就是市场中的品种不是同涨同跌，而是有的涨，有的跌，特别是在资金不多是时候，强者恒强，弱者恒弱。而一般散户却喜欢抄底，在市场炒作主板的时间段，他去抄创业板的底。而市场炒作主板的时候，他总是去走主板补仓创业板。这个就是只有少数投资者赚钱的根本原因。
不可否认，创业板在连续大跌后，也有走势强于主板的机会，比如本周二。但是由于市场的资金主要在主板内运作，所以创业板的机会要小很多。更加重要的是，创业板的机会主要是个股机会，比主板的操作难度要大很多，所以，从实际操作的角度看，建议投资者多关注主板，尽量不要把太多的精力放在创业板上，因为大方向最重要，方向对了就是事半功倍，方向错了就是事倍功半。
主持人：历年两会前后的A股市场表现较佳，尤其是全国两会召开前一个月A股大概率会出现上涨。数据显示，近17年来，上证综指在两会召开前一个月有15次出先上涨，上涨概率高达88.2%上；深证成指上涨14次，上涨概率为82.35%。今年“两会”将分别于3月5日和3月3日在北京开幕，目前已进入倒计时。你如何寻找两会前的投资机会？
蒋翔：我们可以从两个角度推测今年“两会”热点，分别是地方“两会”关键词和政协提案聚焦的热点。结合地方两会、民主党派的提案，以及相关主题的推进情况，我们觉得：国企改革、“一带一路”、医疗改革、农业供给侧等方面，存在较大的机会。
2017年是“十三五”规划的第二年，政府的财政政策和产业政策会更加切合实际，另外，本次“两会”是党的十九大召开前的最后一次两会，意义非常重要。
从13年至16年两会前后的热点主题表现来看，“两会”往往会孕育新的热点主题，此主题在会后有突出表现。2013年两会的热点主题包括文化传媒的大部制改革，民生领域的医疗养老和节能环保等。其中节能环保在两会前市场已经充分预期，而会前未充分发酵的文化传媒和医疗养老领域节后出现明显超额收益。2014年两会，改革和区域政策成最大亮点。两会中对改革和区域政策的重视引起了市场的关注，京津冀、自贸区、丝绸之路等概念主题纷纷走强。2015年两会，“互联网+”席卷全国。两会前相关板块就受到市场追捧。 一时之间，“互联网+”这一超预期的概念成为了两会后的主线，相关概念如“互联网营销”“智能电视”“智慧医疗”等均出现明显超额收益。16年两会，新能源汽车继续发力，供给侧改革成全年主线。
那么17年的热点同样会出现了两会内容中，我们前面提到的国企改革、“一带一路”、医疗改革、农业供给侧等方面，存在较大的机会。
主持人：能具体说说吗？
蒋翔：国企改革。16年6月底以来国改受重视程度不断提升，9月底发改委召开混改试点专题会，12月中央经济工作会议将国企改革放在重要位置，定调混改是国改重要突破口，1月12日国资委表示今年要深入推进公司制股份制和混合所有制改革，国改进入以混改为突破口的2.0阶段。1月份以来，地方两会陆续召开，截至2月17日除海南省外，30个省市均已经召开两会，无一例外全部将国企改革写入《政府工作报告》2017年的工作计划，主要集中于混改、员工持股、职业经理人、国有资本运营等方面。
可以说，国企改革行情会贯穿整个行情的始终，由于这个题材太大，牵涉的方方面面又多，所以能实际找到的短线机会不多。不过这个板块是全年的主线，投资者可以以中线的目光寻找确定性机会介入，如利好已经明确的上海国企改革股票就应该重点关注。
而医疗改革板块我觉得实际操作意义更大。因为这个板块从技术走势看，今年还没有得到炒作。而从上涨的逻辑看，医药行业10-15%的中长期增速趋势不变。医药行业的整体需求仍在不断增加，中国人口老龄化的趋势不改。医药行业的资金供给在持续增加，2015年城镇医保依然保持14.5%的支出增速，每年相当于新增2000-3000亿的市场。同时，商业健康险的扩张将可能为医疗行业提供更多的资金供给。因此，医药行业维持10-15%的中长期增速的趋势不变。昨天，备受市场瞩目的新版医保目录终于出炉，成为了引燃医药行情的导火索。人社部要求，各省(区、市)应于2017年7月31日前发布本地基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录。调整的数量(含调入、调出、调整限定支付范围)不得超过国家乙类药品数量的15%。同时，人社部表示，要探索建立医保药品谈判准入机制。人社部将对经专家评审确定的拟谈判药品按相关规则进行谈判，符合条件的药品纳入医保支付范围，名单另行发布。对于药企而言，新增或被剔出最新版医保目录的药品，未来市场表现最快一年内就可以明显看出，一旦自家药品被纳入医保目录，快速放量也就成为必然。2009版的医保目录就催生了数十个销售额过10亿的品种，新版目录的诞生也意味着我国1.5万亿的药品市场格局即将被重构。医药板块中的股票可以从以下几个方面挖掘：
1、行业龙头：如上海医药、人福医药等；
2、行业持续高景气度的公司像血液制品公司如：ST生化、华兰生物等；
3、新版医药目录的受益者，这次中药和儿科用药收益最大，葵花药业就是这样的。
主持人：谢谢蒋翔兄的指导。
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