中铝停牌重组各方猜测 最大可能牵手央企

    　　香港新闻网9月14日电 据香港《商报》报道，已於9月11日晚间发布停牌公告的中国铝业(601600.SH、02600.HK)持续受到关注，其公告称，近期或谋划重大资产重组(包括最终重组对象和方案)引发市场诸多的猜想。受访专家认为，随着央企重组脚步的加快，中铝重组计划或很快出台。而在供给侧结构性改革和去产能的大背景下，其整合有色板块的央企或是最大的可能。

　　中铝扭亏求偶者众

　　筹划重大事项正逢中铝业绩佳期，此前受金融危机影响，中铝常年亏损。而後由於去产能政策、主营产品价格上升等原因，中铝由亏转盈，2017年上半年，实现营业收入913.1亿元人民币，同比增长83%；实现归属於上市公司股东的净利润7.51亿元，同比增长1006%；基本每股收益0.05元/股。这是中国铝业近9年以来最好的半年成绩单。截至目前，中国铝业已持续3个季度实现经营性盈利，被外界认为业绩拐点已来临。目前中铝重组对象和方案仍处於猜测阶段，而与其同一天先停牌的中钢国际(000928.SZ)被认为有可能是其组的对象。不过，接近中钢集团的知情人士对此给予了否认。"此次中钢国际与中国铝业同日停牌纯属巧合，中钢国际在酝酿的重大事项或为集团层面的资本运作，并非与中国铝业有关。"

　　对此，深圳前海孚威基金管理有限公司董事长刘国宏在接受本报记者采访时表示，中钢国际与中铝有一定的关联度，并且是同一天发布停牌公告，不排除两者推进重组的可能，但目前没有明确的消息，一切还有待观察。与此同时，中铝与国电投旗下的铝电公司将合并重组的消息也在坊间流传。2015年12月，有媒体公开报道，中国铝业和国电投铝板块合并事项在商谈过程中。

　　或与有色央企重组

　　据国资委统计，十八大以来，按照"成熟一户、推进一户"的原则，国资委先後完成中国南车与中国北车、宝钢与武钢、中国远洋与中国海运、中国国电与神华集团等18组34家企业的重组，中央企业由117户调整至98户。其中，主业为矿业、有色的央企包括：中国五矿、中钢集团、中国有色矿业集团、北京有色金属研究总院、北京矿冶研究总院、中国黄金集团6家。

　　"央企重组前面比较明朗的是合并同类型，第二步有可能形成垂直性的整合，比如产业链的互补整合。"刘国宏说，就目前而言，中国拥有大规模铝业资产的央企实际上并不多，无论是在电解铝还是在氧化铝框架下的整合目前基本已经完成，央企之间与中铝合并同类项的整合目前基本找不到关联度高的企业，所以中铝很有可能是与有色矿产领域的央企进行整合。

　　中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示，在供给侧结构性改革和去产能的大背景下，由中铝整合有色板块的央企是存在一定可能性的。"目前在国资委直管的央企中，金属矿产领域的央企还是比较多的，整体布局结构也比较乱。尤其是前些年海外矿产投资，存在重复建设、恶性竞争的情况。在这种情况下，整个有色矿产领域是存在一定整合空间的。"李锦称。

　　获太保百亿"输血"

　　此外，中铝官网9月12日挂出的消息显示，其与中国太保集团签署战略合作协议，拟共同建立规模不超过100亿元人民币的太平洋-中国铝业债权投资计划，引入保险资金实施权益融资，由太平洋资产管理公司作为受托人发起设立，通过永续类债权资金形式投放中国铝业重点项目建设。该项目可大幅优化中国铝业的债务结构，并为一批重点关键项目提供充足资金，加快中国铝业转型升级、跃居世界一流的速度。中铝净利润虽扭亏，但负债率依然高居不下。国务院在2017年8月23日的会议上要求，制定进一步积极稳妥推进央企降杠杆减负债的指导意见，推动央企资产负债率总体持续稳中有降，促进高负债企业负债率逐步回归合理水平。"该项目可大幅优化中国铝业的债务结构，并为一批重点关键项目提供充足资金"，中铝称。在此之前，中铝还曾与交银国际信托成立20亿元产业基金。

　　对此，刘国宏分析称，经过前几年的整合操作，目前中铝在央企里的市场地位和统筹能力都很强，市场也有目共睹，其在全国范围内从铝矿资源到铝的冶炼再到氧化铝、电解铝的产业链打造得很完美，而且在全球范围内具有重大影响力。他进一步表示，虽然中铝有了不俗的表现，但後续的资产整合和优化仍需要大量的资金投入，而且一些大的金融集团也非常愿意参与到国企改革当中来，因为会有很稳健的收益，保险资金也是如此，往往对此求之不得，所以这次太保有所动作也并不意外，双方的合作将会是一种很好的模式。