野村证券:美国经济前景展望 新政或为双刃剑

    野村证券(Nomura)于本周二(4月25日)发表评论表示，预计共和党人领导的国将联合特朗普政府，支持财政刺激。刺激或包括大规模减税政策，或将在年末通过。联邦政府在国防和基础设施方面的支出预计也将略微增加。

　　要点

　　贸易和移民的方面的新限制有可能限制经济增长。我行预计特朗普政府将对美国进口产品实施额外限制，提高进口产品的价格。这样的贸易壁垒或促使其他国家采取报复行动，进而伤害出口商。我行同时预期特朗普政府将实施限制新移民流入和增加现有移民流出的政策。这或显着影响劳动力增长，从而限制经济增长。

　　政策前景充满不确定性，但我行的初步评估表明，减税和联邦支出的提升应促进经济在2017年末和2018年初增长；限制性贸易和移民政策开始生效后，2018年后期及以后的经济增长或下降。

　　我们预计美国核心CPI通胀仍略高于2%。核心PCE通胀应该保持逐步走高的趋势。由于石油价格自2016年第一季度以来一直保持整体走高的趋势，我行预计今年整体平均通胀将走高。由于财政政策使得压力不断增加，我行认为2018年的核心通胀增长步伐将略快于此前的预期。

　　美联储可能会更积极地应对重大财政刺激，因经济比我行在大选前预期的更加接近充分就业。预计美联储2017年还将额外加息两次，并在2018年共加息两次。