近200家企业属意上海OTC "类二级市场投资群体"浮现

     “在上海股交中心，集聚了一大批‘类二级市场投资者’，他们关注并信任这个市场，愿意为这个市场挂牌企业的融资‘买单’，从而极大地促进了这个市场的流动性。”上海股权托管交易中心总经理张云峰近日如此对本报记者表示。他还透露，由于挂牌企业再融资获得PE追捧，目前有近200家企业有意向到上海OTC挂牌。

     张云峰所说的“类二级市场投资者”，事实上就是广泛存在于这个市场的一些投资机构，他们嗅觉灵敏，永远都在捕捉机会，也不会轻易放过一个可以赚钱的市场。

     “这类机构下设很多基金，之前的主要工作就是PE。但是就目前的资本市场而言，显然PE的暴利时代已经结束，IPO退出的回报率在持续下降。甚至可以说，在未来3-5年时间，中国会有大批Pre-IPO的企业被扫地出门（即无法如愿上市）。”张云峰说，我国创投企业的退出渠道80%以上是IPO，目前国内明码标价做Pre-IPO的机构有3万多家，按照每年上市100-200家企业的速度，这3万家PE机构何时才能够实现预期收益？在二级市场不景气，IPO退出回报率低迷的背景下，为了寻找出路，越来越多的投资机构在投资的时点上逐渐前移。由此可预见，新三板，以及上海、天津、重庆等地的股交中心自然就成为他们次优的投资捷径，因为这里的挂牌企业都已经完成了前期改制，相对比较成熟，未来肯定是投资热点。

     这些“类二级市场投资者”与一般的PE机构明显区别在于，“他们是将PE当作（买卖）股票来投资”，张云峰解释说，像国家重点扶持的生物医药、节能环保、高端信息技术等行业的企业，在发展前期市盈率就已经相对较高，在这个阶段与大牌PE谈合作显然是不会有结果的。但是PE机构如果换一个角度来看这个问题，就是进行阶段性投资，把PE当作股票去投，赚了钱就退出，也不失为一个良好的投资途径。

     一位PE业内人士表示，随着多层次资本市场的愈发完善，OTC市场的财富效应正获得越来越多的投资者关注。PE机构与其满世界寻找项目，还不如到这个市场淘淘金，毕竟这里的挂牌企业普遍经过层层遴选，对未来发展目标也相对明确。

     上海股交中心启动半年来，已经成功地为两家挂牌企业完成了定增融资。张云峰自信地说，这两单融资都做到了超募，后续有融资需求的挂牌企业也值得期待。而中心挂牌企业之所以会受到这些“类二级市场投资者”的关注，主要原因就是做到了“双赢”，企业融资需求得到了满足，投资者也赚了钱，这就形成了良性循环，投资者有进有出，就有效地活跃了这个市场，而越活跃的市场，就会越受到更加多的投资人的追捧。

     数据显示，自2月开市以来，上海股交中心有12家企业可交易，投资者开户数756户，累积成交8000多万元，平均市盈率66倍，协助企业募集了3.06亿元资金。据了解，后续意向来上海股交中心挂牌企业有186家，其中有50多家企业已经启动了改制程序。