申购潮后资金回流股市 持股过年渐成共识

 临近岁末，节前持股还是持币的问题再次成为投资者关注的焦点。从目前来看，持股攒"红包"过节逐渐获得共识。业内人士认为，在宽松货币预期升温、打新资金回流市场和改革红利继续释放的大背景下，股指料跨年盘升，短期上行趋势不变，但反弹力度可能有限。

首先，宽松货币预期对于市场的支撑作用逐渐体现。数据显示，1月份CPI同比上涨0.8%，自2009年11月以来首次低于1%。1月PPI同比下降4.3%，连续35个月为负值。值得注意的是，PPI通缩加剧、CPI通缩风险隐现反而激发了投资者对于宽松货币政策的预期。海通证券指出，1月经济开局不佳，人民币短期贬值、经济低迷等均要求央行加大宽松力度。考虑到经济增速已经创出新低，通缩风险甚于2005年，未来可能会有至少1次以上降息，2次以上降准。总的看，弱势的经济数据已在市场的预料之中，对于市场所造成的扰动相对有限。但在资金面暖风频吹的背景下，短期资金面有望推动股指跨年盘升。

其次，改革红利释放预期高涨，改革逻辑并未弱化。近期"四项改革"试点企业之一的中国医药集团试点方案已经率先获批，标志着央企改革试点已经进入实质性推进阶段。另外，其他5家央企试点改革方案有望陆续获批并进入实施阶段。从目前事态发展的进程看，在两会的时间窗口上，各部委的相关方案或将相继出台，国企改革的总体方案出台值得期待。3月初可能是重要的事件窗口，政策预期高涨也进一步坚定了投资者的持股信心。改革红利释放是本轮牛市最大的背景，改革驱动力不减弱，牛市的步伐也不会戛然而止。

最后，打新资金回流将对市场构成支撑。本周有24只新股进行网上申购，尤其是周二发行了17只新股，周初市场将直面新股对于场内资金的分流。但市场并未走弱，反而止跌反弹，这也从一个侧面反映出市场悲观情绪正在逐步出清。从以往的经验来看，在申购潮后，资金往往会回流股市，短期场内的流动性料出现好转，这也将对市场构成支撑。