理财产品盯上“新三板”

　当股市吸引越来越多股民跑步入场之际，另一个资本市场也悄然崛起—新三板市场赚钱效应惊人，被称为下一个风口。就在上周，全国中小企业股份转让系统发布了 “三板成指”和“三板做市”两项新三板指数，新三板也正式进入了“看盘”时代。对“钱景”嗅觉敏感的券商、私募、基金等机构竞相推出新三板产品，且频频被秒杀，投资新三板真的有这么美吗？ 扬子晚报记者 徐兢

 

　　股价飙涨

 

　　“妖股”一天涨2000倍

 

　　20日，新三板成交活跃度再上新台阶。全天共有358只股票出现成交，环比放大明显。成交额在1000万元以上的新三板股票共有20只，其中天阶生物、融信租赁、浙江力诺、先临三维金额最大，分别为4541.72万元、4486.59万元、4319.46万元和3987.80万元。

 

　　比起成交量，更抢眼的是股价涨幅。当日股价翻倍的股票数量达到了21只，7只股票股价出现10倍以上的上涨。其中，水治理创下纪录，其股价从0.01 元盘升至20.01元，涨了200000%。长城软件、华岭股份紧随其后，股价也分别从0.01元上涨至16.80元和15.34元。此外，东芯通信、瀚远科技、三和视讯、银丰棉花也出现股价10倍以上涨幅，而亚成生物则成为做市股票中唯一一只股价翻倍的股票，单日涨跌幅为600%，股价从1元盘升至7 元。当然，跌幅也相当恐怖，新昶虹、大禹阀门、成大生物跌幅分别达到90.20%、76.91% 和72.39%。

 

　　对于新三板的疯狂，有股民感慨说：“假如3月19日买100元的水治理，相当于入了1万股，20日就变成了20.01万元，一天涨了2000倍！”

 

　　“月光基”频现

 

　　产品浮盈已超60%

 

　　对个人投资者而言，新三板门槛较高。按规则，个人投资者参与新三板需要满足“证券账户资产在500 万元以上”这一条件。普通投资者在现有游戏规则中有哪几种参与方式？

 

　　第一，借道各种金融机构发行的产品。目前仅有私募类产品（门槛在100 万元以上），如券商、基金公司子公司、私募基金等各类机构都参与其中。中国基金业协会数据显示，从去年8月新三板做市转让上线之后，到今年的3月18日为止，有超过25只私募基金新三板资管产品进行了登记备案。据不完全统计，目前宝盈基金、前海开源基金、理成资产、招商基金、财通基金、南方基金等机构都有发布针对新三板的专户产品，滚动发行速度也越来越快，募集规模也在不断刷新纪录，从最初的几千万元到现在的2亿元左右。

 

　　自去年宝盈基金推出第一只新三板产品以来，此类产品的热销程度呈白热化。据某券商人士透露，该券商联合某基金子公司推出的一款新三板产品，发行之前便已预约满，5000 万元额度瞬间被秒杀，仍有大量高端投资者前来问询。这类私募产品门槛虽达100 万元，但仍供不应求。

 

　　华夏基金的“鼎锋新三板1号”上周就在朋友圈里疯转，3月23日至27日发行，主要投资新材料、品牌消费、高端制造、环保、TMT、医药医疗等六大行业，100万元起投，3年封闭期，预计募集规模2亿元。

 

　　无独有偶，上投摩根基金公司人士也表示，今年1月发布的首个新三板专户第一天就抢满额度，预计5、6月会再推新产品。

 

　　值得注意的是，目前新三板产品收益率不俗。公开报道显示，目前发行新三板产品超过八成获得正收益。例如2014年4月30日，宝盈新三板1期成立，拟运作期为3年，截至2月底，该产品浮盈已超60%。还有消息称，有些新三板产品收益率已经翻番。

 

　　第二，购买指数基金。新三板两大指数刚刚发布，多家私募基金已经在布局相关的指数产品。据了解，鼎锋资产、呈瑞投资、元普投资等私募均在筹备新三板指数产品，其中，呈瑞投资的产品最快将于4月份正式发行，购买起点仍将是100万元。

 

　　新三板指数基金与普通新三板基金有何不同？业内人士介绍，普通新三板投资标的一般在10个左右，选择优质、有成长性的标的；但是新三板指数产品的标的可能多达80～100个，非常分散，而且投资要强调与指数的吻合度。

 

　　从收益角度，普通新三板产品精选标的，有更大优势获得超额收益，但是指数产品目标是获取稳定的收益。而与普通新三板产品相比，指数类产品相对风险更小，因为指数样本股的流动性比较好，这也使指数类产品可将封闭期缩短至半年，并逐渐实现每个月开放申赎，但是普通新三板产品都要封闭两三年。

 

　　此外，普通产品容易受到一只标的的影响，重仓标的如果出问题，整个产品就受影响，但是指数类产品投资分散，只要政策没有大变化，整个新三板行情走好，收益就不会差，比如指数今年以来已经上涨了60%。

 

　　除了私募，记者了解到，已有公募基金产品处于报备阶段。不过，对普通老百姓而言，借道公募基金产品投资新三板仍需时日。

 

　　“目前法律法规还不允许公募基金发行新三板产品，这是硬性规定。但是，相信放开后会有一些基金公司推出相关产品。”一位公募基金从业人员对记者说。据了解，去年12月份证监会发布的《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》提出，支持基金管理公司在有效保护投资者利益、防范相关风险的前提下，试点推出投资于全国股转系统挂牌股票的公募基金产品。值得一提的是，在两项新三板指数推出时，全国股转公司总经理谢庚曾表示，允许公募基金投资新三板的政策将落地。公募基金投资新三板似乎指日可待。

 

　　封闭期较长

 

　　新三板市盈率已不低

 

　　实际上，短短2年时间，新三板的挂牌企业达到了2000多家，对大多数投资者来说，这些企业很陌生，买新三板的股票就相当于盲人摸象，投资的股票涨不涨，全靠运气。加上最近这一波的热潮，大部分新三板股票市盈率已超过30倍，已经不是“便宜货”了。而且，产品有较长封闭期限，中途不能随时赎回。从这个角度来说，对这个领域不熟悉的投资者，特别是散户，专家并不建议盲目入市。

 

　　新三板股票的估值几乎是以直线速度飙升，也形成了一种担忧，市场容量和投资者需求形成反差。热门公司的股价涨幅几乎一步到位。一位业内人士表示：“新三板股票的做庄成本实在太低。”这恐怕也是新三板的风险所在。

 

　　针对新三板指数产品可能出现的风险，业内人士称，由于产品封闭期为半年，申赎最大风险集中在封闭期结束后的第一次开放，很可能到时会有大规模赎回，可能会设定最大赎回比例以控制风险。

 

　　值得关注的是，仍有一项不确定因素悬而未决，也是各方探讨的焦点，这便是转板制度。此次“两会”，民建中央在提案中建议“2015 年重点推进创业板、新三板、区域股权交易市场之间的升板和降板制度，以后进一步推动主板与中小板和创业板、中小板与创业板和新三板、甚至跨市场的良性流动。同时，还要为中小板、创业板、新三板构建低成本、高效率的绿色升板通道”。退出机制完善呼之欲出，市场仍在静观其变。