郑眼看盘:救经济政策将增多 反弹暂可延续

     周四A股收涨，沪综指涨0.25%至2113.07点，深综指涨0.51%报889.26点，成交放大。盘面看，权重股表现参差，一些ST个股及刚摘帽的个股表现极佳。此外，因美元持续走弱，有色金属、黄金股表现较佳。

    美元连续第二天杀跌，这和隔夜美联储发表的上次利率会议纪要有关，因其意外地表示，“除非经济出现相当大幅度的改善，否则美联储可能很快祭出新一轮货币刺激政策。”在这份会议纪要公布前，市场原本以为9月份美联储推QE3的机会不大，而四季度才更有机会。

    因美元贬值，人民币中间价回升明显，对A股有较重要的支撑作用。另一则消息也可能对人民币产生支撑，这就是一些基金所发售的RQFII产品认购情况良好。当海外人民币有投资方向时，也许他们未必还会急着将人民币换成外币，所以这对人民币币值具有支撑。

    不过，海外资金购买A股兴趣上升的消息这几个月来一直较多，如韩国央行购买A股等，但A股股指表现并不强。也许中国经济，尤其是工业及出口不振对A股的压制更大。

    昨上午公布的汇丰中国8月PMI预览值极差，这就使股指于上午一度急速杀跌。不过午后股指又拉了起来，可能部分资金据此认为管理层刺激经济几率更大。

    数据显示，汇丰8月PMI预览值由上月的49.3降为47.8，创9个月新低。值得一提的是，该数据上个月刚大有起色，当时创21个月以来最大环比升幅。

    继本周二大额逆回购2200亿元后，不曾想周四央行又进行了大额逆回购，这次量达到1450亿元。经一些机构统计和测算，扣除部分到期资金后，本周央行净投放资金量达2780亿元。

    昨日最大的消息是国务院常务会议，因该会议决定取消和调整314项部门行政审批项目，批准广东省在行政审批制度改革方面先行先试。该消息对A股同样是利好，尤其相对利好中小板、创业板个股。政府做这样的决定绝非偶然，多半是对时下清淡的经济有极清醒的认识，所以改革步子就迈得更快一些。

    笔者昨日提示股指一时暂难深跌，因不久将有重大会议，所以不排除这段日子利好消息更为密集。从目前情况看，管理层可能不再停留在调研上，也开始着手具体措施和对策。预计未来这方面消息会更多一些，所以整体环境不支持股指短期内进一步大幅杀跌，顶多是维持在2100点附近拉锯，等待更多的指引。这些指引包括未来可能推出的优化政策，也包括资金面情况。

    虽然管理层屡推逆回购，但降准始终不能排除。本周并非月末一周，但央行对冲流动性已如此吃力，下周为月末最后一周，届时对冲流动性更加困难，所以笔者认为降准机会并未因本周大额逆回购而减少，反而有所增加。如此大额的逆回购，本身正提示了流动性对冲的难度大增。

    操作方面，近期投资者可用适当仓位炒作。另外，目前择股可能较平时更难。笔者认为，最好不要静态盯着上市公司经营情况择股，因当前经济下滑势头明显，一般很难瞧出具体个股的便宜。因此，从潜在的政策优化角度出发来选股，可能胜算更大一些。