招商地产(000024)销售增长继续领跑一线房企

     销售增长继续领跑一线房企。根据我们跟踪测算，截至5月中旬，公司签约销售约105亿元，认购超120亿元，签约销售额已达到2011年的一半。全年销售增长确定且弹性大。凭借资金和拓展模式优势，正在逆市开启新一轮扩张。

     预计公司2012年~2014年每股收益分别为1.96元、2.55元、3.33元。集团、公司共同利益驱动下"提速发展"长期可持续，且受益深圳前海金融创新，未来可能"借船出海"借助香港国际融资平台进行融资。维持"强烈推荐"评级。风险提示：规模扩张加速可能带来风险；行业经营环境超预期恶化的风险。