碧水源(300070)中期各项业务发展基本符合预期

     碧水源 （300070）今日公布2012年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入4.66亿元，比上年同期增133.37%；归属于上市公司股东的净利润8066.74万元，比上年同期增34.41%；基本每股收益0.15元。

     海通证券 认为，从收入来看，2季度公司实现收入2.98亿元，同比增长85%，环比增长77%。分业务中，上半年公司污水处理整体解决方案实现收入2.31亿元，同比增长42%；给排水工程业务2.28亿元，同比增长574%。

     从盈利能力来看，公司综合毛利率为35%，同比下降11个百分点，主要是因为毛利率较低的给排水工程（久安）占收入比重从上年同期的17%提升至今年的49%。分业务来看，占收入比重较大的污水处理解决方案、给排水工程业务毛利率基本稳定。

     公司各项业务总体发展符合预期，考虑到项目确认存在一定的不确定性，基于谨慎性原则，仍维持2012、2013年EPS（除权后）1元、1.3元的盈利预测，维持2012年30倍的目标动态PE，目标价30元。"十二五"期间污水厂升级改造、再生水处理市场启动，投资规模可观，看好公司的长期发展能力，维持增持评级。