鞍钢股份(000898):10月出厂价跟随平盘开出 预期谨慎

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     描述鞍钢股份今日公布2012年10月主要产品出厂价政策,主要品种调整明细如下:1、热轧板卷:维持不变,完成8月协议量有退补;2、冷轧板卷:维持不变;3、冷轧轧硬:维持不变;4、镀锌:维持不变;5、彩涂:下调250元/吨;6、酸洗:维持不变;7、中厚板:维持不变;8、无取向硅钢:维持不变;

     事件评论

     10月出厂价跟随平盘开出,预期谨慎:近期市场预期改善、国内市场钢价出现反弹,部分钢厂开始上调出厂价格。不过,公司10月主流产品出厂价维持不变:1、公司历来三大钢厂的调价趋势较为一致,在宝钢、武钢10月产品出厂价均平盘开出的情况下,公司此次的调价政策也基本在预期之内;2、与宝钢、武钢相比,公司价政策出台较晚而且市场现货已经出现较大幅的反弹,继续与宝钢、武钢的价格政策保持一致,也反映出公司对于远期钢价较为谨慎的态度。

     公司10月彩涂板价格有所下调:考虑到公司7、8月价格政策在下调主流产品时仍维持彩涂板价格不变,此次的彩涂板价格的下调可能是对前期的修正。

     热、冷轧价差维持不变,冷轧价差处于较高水平:热轧与冷轧产品出厂价均维持不变使得公司热、冷轧产品出厂价与市场价价差维持不变。从绝对值上看,热轧价差处于历史均值水平,而冷轧价差则处于较高水平。

     10月出厂价不变,原料价格下跌使得业绩改善:按照我们的假设简单推算,10公司经营业绩可能实现盈亏平衡。当然,我们无法确定这一点,不过10月出厂价不变且从集团采购原料的价格有所下跌,单月经营业绩环比改善应该是大概率事件。只是我们考虑的因素还较为简单,暂无法完全模拟公司实际经营过程中所遇到的种种问题,与最终结果存在一定偏差可能难免。

     预计公司2012、2013年EPS分别为0.01元和0.10元,维持"谨慎推荐"评级。