中兴通讯(000063)定增锁定底价坚定发展信心 5G深度受益可期
2018-02-07 00:00:00 财通证券
130亿元定增预案披露后，公司股价于2月1日跌停。2月1日晚间，公司随即宣布锁定定增底价将不低于30元/股，否则将终止发行。公司同时发布了2017年度业绩快报。报告显示，2017年度，公司实现营业收入约1088亿元，较上年的1012亿元增长7.49%；归属于上市公司普通股股东的净利润约45.54亿元，较上年的23.57亿元亏损额增长293.17%。
定增底价不低于30元/股，对未来发展看好
根据公司此前发布的130亿元增发预案，如果公司用足6.87亿的定增股票数量上限额度，对应定增价格将为18.92元，与公司在经历本周大跌之前在36元左右震荡的股价相比差异太大，对此市场存在质疑。本次针对增发价格说明的公告称发行价格将维持在30元以上，否则公司放弃增发，锁定底价坚定公司对未来发展充满信心。
2017年业绩逆势增长，未来将深度受益
2017年是公司的转型年份，具体举措包括组织架构、高管人员变动、战略聚焦等方面，内部管理效率得到提升。在2017年电信市场大环境并不乐观的背景下，包括中国移动、中国电信和中国联通在内的大型运营商资本开支出现下滑，而公司业绩逆势增长，净利润达45.54亿元，符合预期。公司一直在5G研发上投入重兵，目前在5G领域已经取得优势，我们预判2019-2020年是我国5G发牌建设年份，对应投资大概率会有较大幅度增长，公司业务未来3年将保持稳健增长，2019年增长幅度有望扩大。
维持目标价42元不变，给予公司“买入”评级
预计公司2017～2019年EPS分别为1.09元、1.25元、1.52元，对应PE分别为26.5倍、23.1倍、18.9倍,维持目标价42元不变，考虑到近期回调较多，以及公司2月1日晚间发布的利好消息，给予公司“买入”评级。
风险提示:5G行业发展不及预期，运营商资本开支下滑
定增底价不低于30元/股，对未来发展看好
根据公司此前发布的130亿元增发预案，如果公司用足6.87亿的定增股票数量上限额度，对应定增价格将为18.92元，与公司在经历本周大跌之前在36元左右震荡的股价相比差异太大，对此市场存在质疑。本次针对增发价格说明的公告称发行价格将维持在30元以上，否则公司放弃增发，锁定底价坚定公司对未来发展充满信心。
2017年业绩逆势增长，未来将深度受益
2017年是公司的转型年份，具体举措包括组织架构、高管人员变动、战略聚焦等方面，内部管理效率得到提升。在2017年电信市场大环境并不乐观的背景下，包括中国移动、中国电信和中国联通在内的大型运营商资本开支出现下滑，而公司业绩逆势增长，净利润达45.54亿元，符合预期。公司一直在5G研发上投入重兵，目前在5G领域已经取得优势，我们预判2019-2020年是我国5G发牌建设年份，对应投资大概率会有较大幅度增长，公司业务未来3年将保持稳健增长，2019年增长幅度有望扩大。
维持目标价42元不变，给予公司“买入”评级
预计公司2017～2019年EPS分别为1.09元、1.25元、1.52元，对应PE分别为26.5倍、23.1倍、18.9倍,维持目标价42元不变，考虑到近期回调较多，以及公司2月1日晚间发布的利好消息，给予公司“买入”评级。
风险提示:5G行业发展不及预期，运营商资本开支下滑
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