中鼎股份(000887)接连喜获订单 新能源领域进展迅速

    公司近日公告，收到宁德时代新能源科技股份有限公司的通知，公司成为“EL255 项目”新能源汽车电池包减振类产品的批量供应商。宁德时代是全球领先的动力电池系统提供商，本次得到宁德时代认可，是公司切入国内新能源汽车领域的重要进展。公司近期先后获得沃尔沃、上汽、宁德时代等七家厂商在新能源汽车上密封、减振、冷却系统的订单，新能源业务推进顺利。公司2017 年利润分配预案拟每10 股派3 元，目前股价对应18 年业绩仅约14倍，是低估值、高分红、稳增长的稀缺标的，且近期高管持续增持凸显对公司发展的强烈信心。我们预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.91 元、1.12 元和1.34 元，维持买入评级，持续推荐。

支撑评级的要点

成为宁德时代电池包减振类产品供应商，新能源领域加速拓展。公司在2015 年并购WEGU 后，成为汽车减振降噪方案的高端供应商。宁德时代是全球领先的动力电池系统提供商，为全球新能源应用提供一流解决方案，本次得到宁德时代认可，是公司切入国内新能源汽车领域的重要进展，此前公司先后获得沃尔沃、上汽、易捷特项目定点，减振领域进展顺利。公司在并购TFH 公司后，成为新能源电池热管理系统总成产品的高端供应商，单套冷却系统价格约为1,500 元，价值量得到大幅提升，近期获得车和家和吉利商用车订单，未来有望继续开拓新客户。公司产品逐渐向高端化升级，在新能源领域进展顺利，未来随着高端产品国产化落地与厂商对技术的逐步认可，公司有望进一步提升市占率，在密封、降噪减振、冷却系统三大领域确立全球行业领先地位。

低估值、高分红、稳增长的零部件巨头，投资价值凸显。公司于2016 年8 月实施股权激励，解锁条件为2016-2018 净利润增长率（以2015 年为基础）为20%、40%、60%，为公司业绩持续增长提供保障。公司控股股东提议2017 年利润分配预案为10 股派发现金股利人民币3 元（含税），合计派发现金股利约3.7 亿元，股息率按照目前的股价约为1.9%，分红比例按照17 年业绩预测约为34%，目前股价对应18 年市盈率仅约14 倍，是汽车零部件企业中低估值、高分红、稳增长的稀缺标的，在汽车行业增速放缓的背景下，公司的投资价值进一步凸显。

高管持续增持，彰显对公司的强烈信心。公司董事及副总经理兼财务总监易善兵、董事会秘书蒋伟坚、副总经理方炳虎与何仕生自12 月以来以14.71 元-16.59 元的价格增持共计98.64 万股、1,518.6 万元，彰显对公司发展的强烈信心。

评级面临的主要风险

1）外延并购整合效果不达预期；2）原材料价格持续上涨。估值

预计公司 2017-2019 年每股收益分别为0.91 元、1.12 元和1.34 元，维持买入评级，持续推荐。