东方航空股票千股千评,600115股票千股千评

    东方航空股票千股千评，公司近况。

    东方航空股票千股千评，公司5 月需求（RPK）同比增长11.1%，供给（ASK）同比增长10.5%，客座率同比增长0.4 个百分点至80.2%。1-5 月RPK 同比增长10.5%，ASK 同比增长9.6%，客座率同比增长0.7 个百分点至81.3%。

    评论

    国际线客座率下滑拖累整体客座率表现。分地区看，1-5 月国内线和地区线客座率分别上升1.6 个和1.7 个百分点，但国际线客座率同比下滑1.1 个百分点，估计与韩国航线受影响有关，且预计影响还将持续。

    全年业绩预计同比增长37%，不考虑汇兑影响，预计同比增长-2%。当前假设全年客座率、票价同比持平，油价均价同比上升8 美元至53 美元，人民币兑美元升值2.3%。

    关注后续补涨机会。年初至今，国航、南航已经上涨36%、26%，东航由于前期涨幅较高，微跌5%。旺季航空均会受益，预计后续存在补涨机会。

    估值建议

    公司当前股价对应14.1 倍2017 年远期市盈率，1.7 倍2017 年 远期市净率，均低于自2010 年以来的平均（15.7 倍市盈率，2.4倍市净率）。

    考虑内航内线提价带来成本增加、汇率预期改变带来的利好以及全年运力增速或低于之前的预期，小幅上调2017 净利润2.1%至67.2 亿元，对应每股收益0.46 元。由于全年运力增速或低于之前的预期，下调2018 年归属母公司净利润9.1%至73.9亿元，对应每股净利润0.51 元。

    考虑A 股估值已经较高，维持A 股目标价人民币8.8 元不变，对应19x 2017 P/E。基于盈利调整，将H 股目标价上调3.6%至港币5.8 元，对应12.6x 2017 P/E。维持A 股中性评级、H股推荐评级不变。

    风险

    航空需求不及预期，油价大幅上涨，人民币兑美元大幅贬值。（东方航空股票千股千评更新时间：2017-06-21 11:28:30）