本周股指先抑后扬 反弹有望曲折延续

     本周沪深指数先抑后扬，经过煤炭有色、房地产等板块轮番带动，两市全周收高并双双站上60日均线。

     截至周五收盘，上证指数报收于2351.98点，微涨2.39点，涨幅0.1%，深成指报9590.95点，涨30.22点，涨幅0.32%。两市成交总额1534.5亿元，较前一交易日萎缩一成。

     周K线显示，沪指全周上涨0.93%，深成指较为强势，周涨幅达到1.63%。本周两市累计成交7090亿元，成交总额较上周放大4成左右。

     机构普遍认为，市场在强势反弹后连续两日小幅震荡收红，显示市场仍有上行意愿，但受CPI数据等因素影响，信心尚不足，未来反弹有望延续，但过程仍难免曲折。

     周初消息面较为平静，沪指在周一小幅震荡后，于周二突然缩量暴跌39.24点。分析人士认为，国际货币基金组织下调中国经济增长预期以及保险资金将逐步退出独立席位或是促成当日下跌的诱因。

     在没有重大消息出炉的暴跌之后，周三受中东局势紧张导致的原油价格和隔夜大宗商品价格上涨等因素影响，股指突然在煤炭有色等板块带领下放量大涨，两市双双突破60日均线。

     周四公布的CPI增幅高于市场预期，但市场表现却较为淡定。同时，受芜湖房地产新政刺激，房地产板块在周四周五表现较为活跃，引领沪深指数小幅震荡收红，最终两市连续三个交易日站在60日均线之上。不过，本周最后两个交易日的窄幅震荡和冲高回落走势，显示市场资金对待反弹时仍显得较为谨慎。

     本周煤炭有色类股票是反弹中的最大亮点，对此中信建投证券认为，在经济势弱的背景下，早周期行业的反弹是经济复苏预期的必然选择。所以，虽然该机构认为早周期行业的反弹正在趋弱，但资源类早周期产品依然是周期性反弹的必然主流。不过，该机构谨慎指出，目前支撑周期行情的，依然是对经济即将触底的预期，然而目前的公开数据以及实质性的变化似乎并未如约而至。

     从经济基本面来看，对于本周出炉的CPI数据结果，国海证券分析师邹璐表示，1月CPI数据受到春节和气候因素扰动发生超预期反弹，虽然目前多数观点将降准未达预期归因于通胀，但邹璐认为，目前通胀并不是影响政策的主要因素，货币政策不会因短期CPI季节性反弹而收紧，虽然政策宽松幅度有限，但宽松微调仍是未来政策走向趋势，考虑到今年公开市场操作到期量十分有限，外汇占款也将比去年出现回落，未来降准仍有必要。

     在对市场预期的判断上，中航证券从股指期货的升贴水幅度对市场情绪进行了解读。该机构认为，本周以来股指期货升水幅度明显较小，盘中不时出现贴水现象。近来现货指数走势强劲，期指有被动上涨意味。虽然指数已经站上压力线，市场的情绪逐渐被激发，但场内主力资金心态仍显犹豫，从这个角度来说，未来的反弹之路有继续延伸的可能，但过程不会平坦。