百只阳光私募逼近清盘线 赵笑云"难再笑看风云"

    阳光私募冠军常士杉，旗下世通资产两个产品日前被强制清仓；赵笑云旗下一只产品年初已被迫清盘，另一只产品则亏损四成逼近清盘线……

    今年以来，大盘依旧不知疲倦地宽幅震荡着，"烤"验着以短线操作为主的阳光私募基金经理们。据同花顺iFinD数据统计显示，目前有100只阳光私募基金产品自成立以来亏损超过70%，正一步步靠近清盘线。

    "一些私募基金公司在发行产品时，信托合同中规定了清盘线，一旦基金净值跌至清盘线以下，则该基金产品就会被强制清盘，这是私募基金公司最不愿意看到的。"北京一私募基金分析师对《证券日报》基金周刊记者表示，"正如世通资产，一些大型私募基金公司通常会召开信托持有人大会，请求信托持有人同意修改清盘线，若持有人不希望兑现亏损，这类产品就可以向下修改清盘线而维持下去。"

    赵笑云"难再笑看风云"

    转型合伙制遭质疑

    4月16日，赵笑云在博客中披露了风云系列基金净值公告，笑看风云一号最新单位净值仅为60.86元，绝对收益为39.14%，同期沪深300指数跌幅为23.37%。与大盘相比，该产品成立以来的超额回报为-16.3%。值得注意的是，笑看风云一号的成立时间为2011年的4月18日，距今恰有一年时间，刚刚迎来周岁生日的风云一号只能以亏损四成的业绩"庆生"。

    2011年年初，赵笑云曾高调宣告进入阳光私募界，称其旗下产品能实现"5年10倍，10年20倍的收益"。由于A股市场跌势不止，这位名噪一时的名嘴赵笑云回归A股之路并不平坦。今年1月4日，笑看风云阳光私募二号基金已主动清盘并将改制为笑看风云公司型合伙制一号基金。 2011年4月份高调转型阳光私募以后，赵笑云一直面临旗下产品净值不断缩水的困扰。如今，他被迫主动清盘，谋求新的出路。

    在笑看风云二号主动清盘以后，赵笑云通过其博客透露,亏损接近40%的笑看风云一号目前已经零仓位运行，并计划用3-5年时间将"笑看风云二号"拟转型为公司型合伙制1号基金后，与阳光私募1号基金一道成为笑看风云系列基金的旗舰基金。据笑看风云一号信托计划说明书，如果发生信托合同第17条第一款所规定的情形，例如"信托单位净值低于50元"，本信托计划将终止。毫无疑问，风云一号信托产品目前净值60元，与清盘线只有一步之遥。

    尤为注意的是，赵笑云的转型合伙制遭到市场质疑。有分析人士称，赵笑云推出两只公司型合伙制基金，除了规避仓位限制等因素外，还有更为重要的基金监管问题。据了解，普通的阳光私募产品监管部门为银监会，而公司型合伙制基金的监管部门为合伙企业注册地工商行政管理部门，其监管诉求并不能完全通过工商行政部门实现。"目前A股市场逐步实现全流通，持续扩容以后，坐庄模式现在已完全行不通，且不说高比例持有某些个股能不能通过监管，就是允许高比例持股，也未必能带来好的收益，甚至风险会更大。"

    百只私募逼近清盘线

    自我救赎进行时

    除赵笑云外，曾经名震一方的"三秦股王"阮杰，其业绩连续4年在阳光私募基金中垫底。鑫鹏投资旗下由阮杰执掌的鑫鹏1期，是目前亏损最严重的私募基金。该私募基金最新单位净值为27.34元，自2007年12月20日成立以来回报率仅-72.66%，成立以来超额回报-19.79%。已经连续4年业绩排名同类后1/4。该私募产品2007年12月正式成立，2008年金融危机席卷全球，坚持满仓操作的鑫鹏一期亏损很快超过60%。

    来自同花顺iFinD数据统计显示，目前有100只阳光私募基金产品自成立以来亏损超过70%，正一步步靠近清盘线。除上述赵笑云、阮杰外，倚天投资旗下由叶飞执掌的天星2号，目前单位净值为0.3197元，成立以来回报率为-68.03%，成立以来超额回报-58.4%；鑫地投资旗下由蔡杰执掌的鑫地1期，目前单位净值为34.485元，成立以来回报率为--65.52%，成立以来超额回报-23.01%；由时策投资担任投资顾问的时策1期，最新单位净值为34.67元，成立以来回报率为-65.33%。

    另外，优质1号、黄金组合1期2号、瑞智(一期)、龙马1期成立以来亏损幅度均超过60%；龙票1期、天下一号、红山1期、京华基金宝(第1期)、塔晶华南虎一号等5只产品，目前净值与成立之初相比均亏损过半；而亏损超过40%的私募产品也多达21只。

    不过，据海通证券基金研究中心统计，近期私募产品清盘情况明显好转。3月共计7只私募产品终止，全部为结构化产品。去年12月到今年2月，提前清盘产品数量分别为13只、7只、5只，而3月仅2只产品清盘，分别是长翔投资旗下的长安财富灵活配置1期、聚益投资旗下的聚益4期。

    "探究私募清盘原因，主要有存续期满而清盘，因公司业务结构调整而清盘，净值下滑触及清盘线而清盘，业绩不佳而主动清盘等。而基金净值跌至清盘线以下被强制清盘是最没面子的，也是私募基金公司最不愿意看到的。"北京一私募基金分析师对《证券日报》基金周刊记者表示，"正如世通资产，一些大型私募基金公司通常会召开信托持有人大会，请求信托持有人同意修改清盘线，若持有人不希望兑现亏损，这类产品就可以向下修改清盘线而维持下去。"

    据世通资产董事长常士杉透露，世通8期和世通9期两只产品目前暂未清盘，等待与信托方的进一步协商，目前正与公司股东进行沟通，或通过修改信托合同降低产品止损线以避免清盘。