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阳光私募基金苦战三年迎"统考"

2012年06月08日 07:24 证券日报
    从地域上看,阳光私募基金主要集中在上海、深圳与北京三地,三地发行的阳光私募信托产品合计1149只,占发行总数的48.38%,接近半数。而上海超过深圳与北京成为阳光私募投顾最多的城市。

    据《证券日报》基金周刊记者观察,阳光私募基金所属地域差异也造成业绩上的分化。

    市场普遍认为,各地区私募基金内部信息交流比较频繁,各地区的私募在选股和操作上有一定程度的相似。另外,也有一些本质上的原因,造成各个地区私募的业绩特征差异。

    半数私募汇集在北上深

    发行阳光私募产品的私募投资顾问公司接近700家,其注册地分布在21个省(直辖市、自治区、特别行政区)。阳光私募投资顾问主要分布于经济比较发达的省市,而相对于经济比较落后的省市则分布较少或是没有。

    据朝阳永续私募数据库统计,截止到今年一季度末,市场上共有679家阳光私募投资顾问(仅指依法成立的从事私募基金业务的投资管理公司、资产管理公司、投资顾问公司、投资咨询公司等)。按投顾的地域分布来看主要集中在上海、深圳与北京三地,而上海超过深圳与北京成为阳光私募投顾最多的城市。

    据统计,市场上共发行了2375只阳光私募信托产品,其中上海地区的173家投顾公司共发行了583只,占比24.55%;深圳地区的101家投顾公司共发行了332只产品,占比13.98%;北京的102家投顾公司共发行了234只产品,占比9.85%。三地发行的阳光私募信托产品合计1149只,占发行总数的48.38%,接近半数;三地投资顾问数合计376家,占私募投资顾问总数量的55.38%。

    另外,上海地区发行产品数量在10只以上的投资顾问共有10家,共发行了196只产品。深圳地区发行产品数量在10只以上的投资顾问共有7家,共发行了98只产品。

    除了北上深三地外,其他的投资顾问主要集中在浙江省、江苏省、四川省、福建省、陕西省、山东省、湖北省等省市。而海南省、河南省、黑龙江省、吉林省、云南省、重庆市等都只有1家私募投资顾问。(见表)

    就阳光私募信托产品的整体发行情况来看,非结构化产品的发行数量占绝对优势,这是由阳光私募行业追求绝对收益的属性决定的。而从朝阳永续统计的数据来看,上海深圳两地阳光私募信托产品的发行情况也遵循这一定理。虽然上海的投资顾问数及所发行的产品数均超过深圳,但两地发行产品类型的比例却异常接近。

    其中,上海存续产品中共408只,非结构化产品数量358只,非结构化产品占比87.75%;深圳存续产品中共291只,非结构化产品数量255只,非结构化产品占比87.63%。

    阳光私募有三大福地

    据《证券日报》基金周刊记者观察,阳光私募基金所属地域差异也造成业绩上的分化,其中福建、云南、深圳地区的私募基金近三年业绩稳居前三,成为阳光私募的三大福地。

    来自同花顺iFinD的数据显示,截至2012年6月6日,近三年上证指数累计下跌16.13%,而可对比的220只非结构化阳光私募(2009年7月之前设立)平均回报率为12.98%,投资回报水平远远超过大盘。

    从地域的角度分析,在近三年的震荡下跌的市场中,上海地区的私募平均回报率为12.91%,优于北京地区9.23%和广东地区7.64%的下跌幅度;而深圳市的私募基金则以14.97%的平均回报率超过业内平均水平。(见图)

    其实,阳光私募基金的最大福地并不在这三大地区中。据统计,福建省不到10家投资顾问的三年平均回报率高达26.48%,足足跑赢大盘42.61个百分点。云南省仅有一家投资顾问,旗下产品三年平均回报率高达25.19%,紧随福建省之后。

    市场普遍认为,各地区私募基金内部信息交流比较频繁,各地区的私募在选股和操作上有一定程度的相似。不过,上海地区的私募在操作上偏向保守,北京次之,而广东地区的私募则更加激进。另外,也有一些本质上的原因,造成各个地区私募的业绩特征差异。

    "一般来说,规模大的基金公司偏向于比较稳健的操作;而规模较小的基金公司则倾向于、也较易采用灵活而激进的策略。震荡市正适合于规模相对较小的私募基金,这样的私募基金多集中在福建、云南、深圳等地区。"有私募基金分析师对《证券日报》基金周刊记者分析道。

    当然,虽然私募风格存在一定的地域特征,但私募基金的风格并不能简单地以地区而一概而论。上海地区也有风格激进的私募,如石波管理的尚雅系列;广东地区也有作风相对稳健的私募,如田荣华管理的武当系列;北京地区,既有以稳闻名的星石系列,也有激进的如淡水泉。在划分私募基金风格的时候,还应该就私募基金的历史业绩、投资理念、投资策略、具体操作手法等,具体问题具体分析。

    
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