市场猜想 此举可能引发央企回购潮

         回购社会公众股份，是上市公司控股股东维护股价、向投资者传递对上市公司经营情况信心的重要手段。回溯历史，A股、B股、H股公司均有过回购的案例，且一旦有公司领跑，后继者不断。如今，随着越来越多的公司价值被市场严重低估，在宝钢股份打响蓝筹回购第一枪后，预计将会有更多的央企加入到回购的行列中，且力度也将不断加大。

     早在股权分置改革期间，邯郸钢铁、九芝堂、华海药业等多家上市公司曾采用回购方式稳定股改期间价格预期与投资者信心。

     2008年6月5日，丽珠集团首次提出，拟用自有资金回购公司B股股票，回购股份价格将不超过16港元/股，总额不超过1.6亿港元。无独有偶。一年后的2月16日，长安汽车也提出拟以不高于3.69港元/股的价格、不超过9.09亿港元的总金额回购不超过4.23亿股B股。期间，天音控股、海马股份等公司也推出了各自的回购预案。

     随着金融危机爆发，香港资本市场随全球股市大跌，在港上市的国企股股价严重超跌。2009年伊始，中国铝业出手，预计回购不超过已发行H股总额10%的H股股份。此后不到半年的时间内，兖州煤业、晨鸣纸业也先后公告预计回购10%以内已发行H股股份。

     到了2011年，因A股市场萎靡不振，上市公司回购力度再度加大。健康元在1月18日提出预案，在回购股份价格不超过12元/股的条件下，拟动用总额不超过3亿元人民币的资金回购约2500万股。至当年11月30日，回购顺利完成，回购价格区间为7.07元/股至11.33元/股，动用资金不足3亿元，最终回购2925万股，超出原先的计划。

     随后，宁波华翔、德美化工和大连港等也相继出台了回购预案，其中以宁波华翔的态度最为积极。2011年5月17日，公司公布回购预案，拟以最高2亿元回购资金，在不超过14.50元/股的情况下，回购公司股份不超过1379万股。截至当年11月底，公司共耗资1.44亿元回购了1394万股。

     但宁波华翔对此仍不满足，称公司现金流充沛，而价值被严重低估，在今年1月底继续推出两期回购计划。其中，第一期在股价不高于7元/股的情况下，使用不超过5亿元资金预计回购7143万股；在第一期资金使用完毕且股价低于6.5元/股的情况下，公司再追加6亿元进行回购，预计可回购9231万股。如果两期均按预期实现，公司回购比例将高达已发行股份的近三成。但截至8月14日回购期满，宁波华翔表示，由于公司股价长期不满足回购条件，直至2012年6月29日才首次实施了回购方案，仅以1.6亿元回购了2315万股。宁波华翔回购方案对其股价的支撑力度可见一斑。

     此外，回购还被用于尝试解决B股问题。此前有过类似举动的长安汽车在去年12月6日率先出手，拟在回购资金总额不超过6.1亿港元、回购股份价格不高于3.76港元/股的条件下，回购不超过2.7亿股B股。接着，鲁泰A、南玻A也相继出台回购B股的预案。

     此次宝钢股份大手笔回购，可谓是大型央企在不景气环境下的一次自我价值的证明。在其良好的示范效应下，相信会有更多的央企选择回购这一方式来彰显自身的社会责任感。

     破净央企或其下属上市公司一览

    证券代码 证券简称

    000016 深康佳A

    000698 沈阳化工

    000822 山东海化

    000882 华联股份

    000898 鞍钢股份

    000916 华北高速

    600005 武钢股份

    600006 东风汽车

    600019 宝钢股份

    600026 中海发展

    600428 中远航运

    600449 宁夏建材

    600657 信达地产

    600707 彩虹股份

    600963 岳阳林纸

    601668 中国建筑

    601872 招商轮船