资产证券化重启后首单信贷资产支持证券9月露面

        中国重启信贷资产证券化试点的首单产品将在9月上旬推出，并将成为中国自2005年开始资产证券化以来规模最大的一单。这意味着中国在金融体系的市场化改革上又迈出了重要的一步。

    国开行发行

    据新华海外财经报道，多位消息人士29日透露，中国国家开发银行拟于9月上旬发行人民币101.6644亿元的信贷资产支持证券(ABS).

    该债名称为2012年第一期开元信贷资产支持证券，法定到期日为2018年1月12日，划分为三个层次：优先A档、优先B档、次级档证券。分别为80.68亿元AAA评级的优先A档、12亿元AA评级的优先B档、8.9844亿元未评级的次级档证券。

    本期证券已获得央行和银监会的批文，受托机构为中信信托投资有限责任公司，国开证券为牵头主承销商，国泰君安证券为联席主承销商。

    国开行曾担任41.78亿元2005年第一期开元信贷资产支持证券、57.3亿元的2006年第一期开元信贷资产支持证券和37.66亿元的2008年第一期开元信贷资产证券化信托的发起机构和贷款服务机构。目前上述三款产品均已清偿完毕。

    工行也在筹划

    不仅是国开行，另据一消息人士透露，中国工商银行股份有限公司也正在筹备一款规模约30亿元的信贷资产证券化产品。这可能是中国加速推进这一金融产品的又一证明。

    中国于2005年开始资产证券化试点，但随着次贷危机在西方国家的爆发，中国于2009年起暂停了该项试点。央行行长周小川在今年"两会"期间曾表示，资产证券化试点从来没有暂停，只不过步伐比较稳一点。

    今年2月，中国银监会人士在中国证券报发表署名文章称，有必要推广信贷资产证券化，盘活资产，改善银行资本充足率，现在是好时机，应总结信贷资产证券化试点阶段和扩大试点阶段经验，将信贷资产证券化业务作为一项常规业务来开展。

    消息人士于6月透露，央行、银监会以及财政部5月末联合发布关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知，正式重启信贷资产证券化试点。信贷资产证券化由此陡然加速。

    8月上旬开始，中国银行间市场交易商协会先后推出了两批资产支持票据(ABN)产品，表明金融监管部门正稳步推进资产证券化方面的金融改革。

    银行"体内循环"

    但值得注意的是，分析人士强调，信贷资产证券化对冲中国银行系统不良贷款增加的效果可能十分有限，这是因为在仍不发达的中国资本市场，购买上述打包产品的或许还是银行自身。预计各品种发行利率将在同期限、同评级中票的二级市场收益率上加50-100个基点，以反映流动性不足所产生的风险溢价。"预计AAA评级的品种将有良好的流动性"。

    消息人士透露，国开行最新将发行的证券的优先级各档资产支持证券采用簿记建档方式在银行间债券市场公开发行，次级档资产支持证券由受托机构定向发行，其中国开行将持有不低于该项目发行总额5%的次级档债券，"不排除大部分持有的可能"。

    消息人士指出，本期资产支持证券的资产池涉及43名借款人向发起机构借用的49笔贷款，全部信贷资产均为浮动计息、按季度付息，且均为正常类贷款。本期信贷资产支持债券资产池优良，入池资产加权平均信用等级为AA，历史信用表现良好。