周小川：社会主义市场经济需员工持股

　　“现在有关部门正在征求关于职工持股计划的意见，主要是上市公司的持股计划”，“作为社会主义市场经济，我们确实有这个需要。”这是央行行长周小川昨天在出席“中国社科院金融所十年庆”时的表态。

　　周小川指出，员工持股反映了职工在企业中权益和参与管理作用，是重要的现代公司治理结构的问题。

　　“党的十四届三中全会以来，一直强调中国公有制要有多种实现形式。公有制实现形式应该也不断有所创新、有所发展，来适合当前的形势。”周小川说，“这方面党和国家都出台很多政策新的提法，一是提出过收入分配里有财产性收入，二是提出过生产要素按照贡献获得分配，这些理念都给员工持股的题目奠定了一个基础。”

　　周小川指出，员工持股的提法早在上世纪80年代末就曾出现，后来因为执行过程中出现舞弊，遭遇了挫折，然而现在重提这一想法面临的情形已经发生了以下变化：第一，当时程序透明度不高，出现过很多高管名字也夹杂在职工名字中的情况。但未来如果用互联网公布以后，这样的舞弊就比较困难。第二，当时缺乏中介机构的介入。第三方中介机构应该提供长期的服务，才能杜绝内部照顾的情况。第三，当时股票发行价过高产生的巨大诱惑，引发了人们钻空子的行为。但从现在来看，尽管发行价格非常高的局面还完全没有解决，但总体情况已经改观。

　　对于上市公司员工持股的具体资本方式，周小川指出，一是可以用职工的工资和奖金来购买股票，推行职工制计划，对于其中涉及到是否需要委托机构或其他金融中介来体现，仍需具体研究。其次是通过股票期权，但这种办法如果会计上处理不当也会提供舞弊机会。“一般来说，当期给高管或者职工股权激励，需要有一定的年限才能执行，也就是说当年企业是不出钱的。”周小川说。

　　但周小川也指出，现在如果能够做到股权激励费用在当年计入费用，是否会缓解我们对股票期权激励副作用的担忧？另外，市场可能也担心员工持股计划可能会引起价格操纵，其实员工持股是非常分散的，想集中起来操纵价格的可能性非常小，当然也需要对此加以防范。