美联储前主席格林斯潘:"金本位"其实未曾离开
2017-02-23 00:00:00 老虎财经
"前阵子前美联储主席格林斯潘老爷子又发表了有关金本位制得言论，这次在接受美媒Gold Investor采访时再一次为"金本位制"正名。老爷子认为，要是金本位依然实行，美国目前的经济乱象就不会发生。并且他还道出了不愿意恢复金本位制的背后原因，不是"金本位制"本身有问题，是国际政治有问题。"
格林斯潘再为"金本位制"正名
格林斯潘何许人也？他曾分别在投资银行、对冲基金、政府决策部门任过职。曾在1987-2006年期间，担任美联储主席，这是他最主要的身份。金融学界还有一个用他姓名命名的的术语叫"Greenspan put"，中文译作"格林斯潘对策"。其核心思想便是当存在金融危机风险时，美联储可以采取降息降准的货币政策救市。在2000年早期，由于美国互联网和科技股出现严重泡沫，未来救市，格林斯潘几乎将美国利率降到接近零利率水平。这种宽松的货币政策导致政府大量负债，下图表明了美联储在格林斯潘时期美国政府负债情况。
采取"金本位制"却和宽松的货币政策所形成的结果会截然相反，"金本位制"天然具有防止货币超发的功能。为何格林斯潘近期又再一次提到"金本位的好处"，为"金本位正名"。其多次为金本位正名的发言反映了格林斯潘本尊对于自己采取的宽松货币政策和目前的经济状况的反思。他认为美国未来可能经历滞胀问题，生产力正不断下降，通货膨胀率又不断上升。美国目前的失业率为5%，这也给企业要为员工增长工资带来巨大压力。工资增长已是意料之中，这样同时会提升物价，美国很有可能进入经济滞胀状态。虽然现在提重返"金本位"显得有点疯狂，但老爷子认为如果金本位制依旧实行，我们就不会面临现在这样的经济乱象。也不会陷入如今这种高负债的情形，因为金本位可以有效的控制财政政策，阻止货币超发。
一战后，固定汇率制取消，每个国家不愿意让自己的国家货币相对美元贬值。1925年，英国就想重返金本位，恢复1913年每英镑4.86美元的汇率。这是丘吉尔和撒切尔的错误，使得英国在20世纪20年代末陷入严重的通缩状态，英格兰银行于1931年陷入违约风险。每个国家既想恢复金本位，又想恢复到战前汇率水平，不愿意本国货币贬值是金本位不能成为现实的主要原因，这是政治问题，而不是金本位本身有问题。
"金本位制"会受哪些人不待见
1971年尼克松总统废除金本位制后，从下图可窥美国人的财富变化。
几十年来，近90%的人财富不但没有增加，相对财富反而减少。另外1%的人财富随着金本位制的废除迅速攀升。以国家信用为担保的纸币给了政府超发货币的机会，1%的美国人抓住了这次机会迅速致富。在非金本位制度下，没有什么利润是不可想象的，因为美国政府可以采取货币政策化解危机。这种情况下，超额利润被少数人拥有，但损失却被全社会承担了。了解这个，你就了解了美国政府剥夺美国人财富的背后秘密，从中获利的美国人不愿看到金本位的恢复。
十年来 黄金收益保持坚挺
乱世买黄金，社会的不确定性越高，黄金的保值功能越强。格林斯潘认为民粹主义导致社会的不确定性加大，英国脱欧和川普当选都是民粹主义兴起的原因。通货膨胀因素又会使金价继续走高，黄金投资是一种保险，不是短期获利，而是长期保护。
下图反映了黄金投资相对其他金融产品的收益率对比，可看出近十年黄金投资收益率处于上等水平。根据国际黄金协会最近发布的全球黄金需求趋势报道中，2016年黄金需求量上升2%，到达4309吨，达到2013年来最高水平。去年黄金价格上涨8%，2017年初几个礼拜，黄金价格也是上涨行情。未来黄金走势还受到多种因素的影响。
2017年开年至今，黄金走势不循常规。从美联储2016年末加息至今，在美元不断上扬的情况下，通常与美元走势呈负相关的黄金价格却上涨7.04%。就在上一周，黄金多头大幅度削减投机仓位，黄金ETF大肆买入，金价守住1230美元关口。
根据《每日经济新闻(博客,微博)》报道，目前，Comex黄金主力期货合约1702已经连续三天盘整，但在美元回升以及美国加息预期升温的背景下，金价其实走得还是相对坚挺。在欧洲，ETF基金吸收资金飙升。德国最大黄金ETF--Xetra Gold今年净流入16亿美元，几乎是全球最大黄金ETF---SPDR Gold ETF吸收资金8.94亿美元的1.8倍。
针对接下来黄金的走势，第一上海证券有限公司首席策略师叶尚志表示，金价目前正处于中短期升势中，1180美元/盎司估计会是目前的支持位，不排除超越1250美元/盎司的关口，扩大升势。3月中旬，美国债务上限法案上限到期；4月末，法国将举行第一轮总统选举，这些是投资者需关注的重点事件，这些事件有可能增加市场不确定性和投资者避险情绪。
格林斯潘再为"金本位制"正名
格林斯潘何许人也？他曾分别在投资银行、对冲基金、政府决策部门任过职。曾在1987-2006年期间，担任美联储主席，这是他最主要的身份。金融学界还有一个用他姓名命名的的术语叫"Greenspan put"，中文译作"格林斯潘对策"。其核心思想便是当存在金融危机风险时，美联储可以采取降息降准的货币政策救市。在2000年早期，由于美国互联网和科技股出现严重泡沫，未来救市，格林斯潘几乎将美国利率降到接近零利率水平。这种宽松的货币政策导致政府大量负债，下图表明了美联储在格林斯潘时期美国政府负债情况。
采取"金本位制"却和宽松的货币政策所形成的结果会截然相反，"金本位制"天然具有防止货币超发的功能。为何格林斯潘近期又再一次提到"金本位的好处"，为"金本位正名"。其多次为金本位正名的发言反映了格林斯潘本尊对于自己采取的宽松货币政策和目前的经济状况的反思。他认为美国未来可能经历滞胀问题，生产力正不断下降，通货膨胀率又不断上升。美国目前的失业率为5%，这也给企业要为员工增长工资带来巨大压力。工资增长已是意料之中，这样同时会提升物价，美国很有可能进入经济滞胀状态。虽然现在提重返"金本位"显得有点疯狂，但老爷子认为如果金本位制依旧实行，我们就不会面临现在这样的经济乱象。也不会陷入如今这种高负债的情形，因为金本位可以有效的控制财政政策，阻止货币超发。
一战后，固定汇率制取消，每个国家不愿意让自己的国家货币相对美元贬值。1925年，英国就想重返金本位，恢复1913年每英镑4.86美元的汇率。这是丘吉尔和撒切尔的错误，使得英国在20世纪20年代末陷入严重的通缩状态，英格兰银行于1931年陷入违约风险。每个国家既想恢复金本位，又想恢复到战前汇率水平，不愿意本国货币贬值是金本位不能成为现实的主要原因，这是政治问题，而不是金本位本身有问题。
"金本位制"会受哪些人不待见
1971年尼克松总统废除金本位制后，从下图可窥美国人的财富变化。
几十年来，近90%的人财富不但没有增加，相对财富反而减少。另外1%的人财富随着金本位制的废除迅速攀升。以国家信用为担保的纸币给了政府超发货币的机会，1%的美国人抓住了这次机会迅速致富。在非金本位制度下，没有什么利润是不可想象的，因为美国政府可以采取货币政策化解危机。这种情况下，超额利润被少数人拥有，但损失却被全社会承担了。了解这个，你就了解了美国政府剥夺美国人财富的背后秘密，从中获利的美国人不愿看到金本位的恢复。
十年来 黄金收益保持坚挺
乱世买黄金，社会的不确定性越高，黄金的保值功能越强。格林斯潘认为民粹主义导致社会的不确定性加大，英国脱欧和川普当选都是民粹主义兴起的原因。通货膨胀因素又会使金价继续走高，黄金投资是一种保险，不是短期获利，而是长期保护。
下图反映了黄金投资相对其他金融产品的收益率对比，可看出近十年黄金投资收益率处于上等水平。根据国际黄金协会最近发布的全球黄金需求趋势报道中，2016年黄金需求量上升2%，到达4309吨，达到2013年来最高水平。去年黄金价格上涨8%，2017年初几个礼拜，黄金价格也是上涨行情。未来黄金走势还受到多种因素的影响。
2017年开年至今，黄金走势不循常规。从美联储2016年末加息至今，在美元不断上扬的情况下，通常与美元走势呈负相关的黄金价格却上涨7.04%。就在上一周，黄金多头大幅度削减投机仓位，黄金ETF大肆买入，金价守住1230美元关口。
根据《每日经济新闻(博客,微博)》报道，目前，Comex黄金主力期货合约1702已经连续三天盘整，但在美元回升以及美国加息预期升温的背景下，金价其实走得还是相对坚挺。在欧洲，ETF基金吸收资金飙升。德国最大黄金ETF--Xetra Gold今年净流入16亿美元，几乎是全球最大黄金ETF---SPDR Gold ETF吸收资金8.94亿美元的1.8倍。
针对接下来黄金的走势，第一上海证券有限公司首席策略师叶尚志表示，金价目前正处于中短期升势中，1180美元/盎司估计会是目前的支持位，不排除超越1250美元/盎司的关口，扩大升势。3月中旬，美国债务上限法案上限到期；4月末，法国将举行第一轮总统选举，这些是投资者需关注的重点事件，这些事件有可能增加市场不确定性和投资者避险情绪。
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