姚余栋:警惕养老金替代率过低 冀推出个税递延型基金

    　　编者按：由中国养老金融50让你论坛主办，汇添富基金承办的“中国养老金融50人论坛2017年会”在北京举行，协会养老金专业委员会委员、大成基金副总经理姚余栋在中国养老金融50人论坛2017年会上致辞。他表示，我们面临着养老金的替代率过低的风险，希望快点推出个税递延型基金。

　　尊敬的各位领导、各位来宾，女士们、先生们，大家上午好！

　　感谢各位从百忙之中来到中国养老金融50人论坛2017年年会现场，在此，我谨代表本次年会的主办方中国养老金融50人论坛对出席本次年会的各位领导、各位嘉宾和媒体朋友们表示最热烈的欢迎，对一直关注、支持论坛发展的社会各界朋友们表示最诚挚的谢意。

　　2015年12月9日，中国养老金融50人论坛在社会各界的鼎力支持下正式成立，到今天已走过了两年的峥嵘岁月，两年时间内论坛始终秉持着“为政策制定提供智力支持、为行业发展搭建交流平台、向媒体大众传播专业知识”的宗旨，不断凝聚智者力量，探索中国养老金融发展的未来路径。截止目前，论坛已成功举办10次峰会、14次专题论坛，开展了10余项的课题研究，成果颇丰。

　　今天的成就不仅来自于董克用秘书长带领下的论坛团队长期以来的勤奋努力，更是各位领导、各位专家、各位媒体和社会各界人士的殷切关注和大力支持的结果。党中央、国务院非常重视养老问题，十九大报告提出了积极应对人口老龄化，构建养老、孝老、敬老的政策体系和社会环境，推进医养结合，加快老龄事业和产业发展的要求。今年7月4日国务院办公厅印发了《关于加快发展商业养老保险的若干意见》，部署推动商业养老保险发展的工作。今天，我想以学术委员会主任的身份向大家汇报一下关于推进养老金融的几点粗浅思考。

　　第一是未来我们社会养老金替代率过低的风险。“灰犀牛”不仅是在信贷风险或者影子银行领域存在，替代率过低的风险也是“灰犀牛”，不能熟视无睹，不能错失良机。我们已经构建了一个初步完备的养老体系，但是对它的替代率要有深刻充分的认知。首先第一支柱是保基本，将来的替代率能达到30%是有希望的，达到40%是困难的。所以不要定过高的期望，第一支柱是保基本。第二支柱企业年金的发展有待提高，将来能提供10%的替代率就不错了。替代率在50%以下不够，不能保证一个长期、舒适的、稳定的生活背景，所以一定是要发展第三支柱，个人账户再提供30%的养老替代品。到2035年，如果替代率达不到50%，那么我们将来这样的超老型社会的老人生活还是不能与我们那个时候的高收入国家地位相匹配。所以我们面临着养老金的替代率过低的风险，这是一只“灰犀牛”。

　　而中国经济特别是供给侧结构性改革，我个人认为这是一个伟大的创新和实践，已经使中国经济再次腾飞，整个资本回报率比较高，怎么样来防范“灰犀牛”，关键是在第三支柱，养老第三支柱才能补上30%的替代率，对第一和第二支柱不要有过多的指望，能够达到50%就很了不起，所以关键是第三支柱。发达国家基本在百分之七十、八十，没有第三支柱就没有办法堪比高收入国家的水平和人民对美好生活的期待。所以养老第三支柱在供给侧结构性改革取得巨大成功的条件下是刻不容缓的，是时不我待的，是过了这个村没这个店的。

　　第二是想跟大家汇报分享的是，保障不等于保险，基金也是保障。长期以来，人们说保障就是保险，主要是买债券以稳定投资。事实上基金配置也是可以成为比较稳定的投资的。通过合理配置可以达到收益稳定而且风险可控。

　　我们注意到现在已经酝酿的是个税递延型的保险，今年年底之前推出，个税递延型的基金已经反复讨论十年了，但依是犹抱琵琶半遮面，还是希望快点推出。我想呼吁一下――能不能尽早的在2018年推出个税递延型的基金产品试点。基金产品试点更丰富，更能够多配一些股权收益，更能够在产品上分享中国今天的经济繁荣，这个繁荣是落在老百姓兜里，所以个税递延型的保险和基金都要推出。保障不等于保险，基金产品也是保障。本次年会的主题定为“聚力创新，合作共赢”，旨在落实党的十九大精神，聚焦养老金融体系建设，通过中国养老金融50人论坛这个平台各方通力协作，共同为解决养老金融领域发展不平衡不充分的问题出谋划策。

　　今天来自政界、学界、商界、媒体界的精英翘楚相聚在一起，共同庆贺中国养老金融50人论坛成立两周年华诞，作为养老金融领域的一个学术交流平台，我们尊重每一位嘉宾、每一位专家，同时也包容不同的观点，我们希望本次年会能够融合各界智慧，凝聚多方共识，为完善我国养老保障体系、推动养老金融不断向前发展做出有益探索。论坛也将在理事会的领导下、在各位顾问的悉心关怀下不忘初心、牢记使命，在养老领域为提高老龄化社会的整体福祉继续努力。

　　最后感谢本次年会的承办方汇添富基金管理股份有限公司的大力支持和精心准备，也感谢40多家媒体对本次会议的支持。预祝本次年会圆满成功，谢谢大家。