黄金早评(2012.08.29)

         [消息面]：

     1、经济数据方面，当天公布的标普/凯斯席勒房价指数显示，第二季度美国房价较第一季度上涨7%。全国房价指数6月份较5月份上涨2.3%，连续第三个月出现环比上涨。显示房地产市场状况有所好转。

     美国大型企业联合会28日公布的数据显示，美国消费者信心指数降至9个月以来的最低水平，表明消费者对于经济前景的看法更为悲观。报告显示，8月份美国消费者信心指数从上个月的65.4降至60.6，为去年11月份以来的最低水平。同时，前景预期指数由78.4降至70.5，现状指数从45.9微降至45.8。由于美国经济很大程度由消费推动，该数值的下降引起投资者的担忧。

     欧洲央行行长德拉吉宣布取消原定于本周末在杰克逊举行的央行年会之行，投资者更为关注美联储主席伯南克的演讲及其对货币政策的表态。

     2、央行逆回购持续十周 创10年来最长纪录;继上周3650亿天量逆回购之后，央行昨日再度进行1250亿元大手笔逆回购。这是自6月26日以来央行连续第十周于公开市场逆回购操作，创下自2002年6月以来连续逆回购操作的最长时间纪录。有专家指出，逆回购的频繁使用，削弱了市场对于存准率下调的预期。此前，央行曾于2月、5月两次下调准备金率，随着6月、7月两次下调基准利率，市场曾一度认为8月份将是央行准备金率调降的时间窗口，不过，随着逆回购的日趋常态化，市场对于短期内降准的预期明显黯淡。

     [操作建议]：

     贵金属价格突破了前期的三角形震荡区间上沿，技术上看有继续走强的动能。但贵金属的基本面本身并不支持这样的上涨：1）供应小幅削减，但总体变动不大；2）央行购金延续此前趋势，即持续净买入但增幅不大；3）中印实物金需求预计仍将下滑。因此，我们认为，贵金属价格上涨的原因不是来自实体供需的变化，而是对未来预期的改善。如果美国推出进一步宽松措施而欧元区启动央行购债计划，那么未来流动性的改善以及通胀预期的升温将推动贵金属价格进一步上涨，否则贵金属价格可能重回此前的震荡区间。白银方面，白银投机性相对黄金更强从而导致涨幅大于黄金，但国内较国外价格偏高以及期现价差接近正向交割无套利区间上沿，白银 1212 合约的多单存在国内外比价回归以及基差损失风险。 在操作上，建议黄金多单谨慎持有，持续关注欧美政策变化。以上建议仅供参考，不做入市依据。