资金市场监测:利率有望下降

    受流动性需求上升影响，上周国内利率水平延续此前上升的态势。截至8月18日，Shibor隔夜利率报收于2.8355%，较上周五上升4.55个基点；一周期利率报收于3.8644%，较上周五上升0.17个基点；半年期利率报收于4.3836%，较上周五上升1.63个基点；一年期利率为4.4010%，较上周五上升0.25个基点。

上周，央行共有6000亿元的逆回购到期，并且有2875亿元的MLF到期，即单周央行回笼流动性达到8875亿元。上周，央行进行了7100亿元的逆回购，并进行了3995亿元的MLF，向市场投放流动性11095亿元。总体来看，上周央行向市场净投放流动性2220亿元。不过，由于新增贷款增加，一级市场新发债券较多，市场对流动性的需求增加，造成了资金成本上升。不仅如此，M2增速为9.2%，连续五个月创出历史新低，使市场对流动性前景产生进一步的担忧情绪。

展望本周，央行共有7500亿元的逆回购到期，规模并不大。考虑到近期利率水平一直呈现偏高状态，以及上周央行向市场投放流动性力度较大，本周央行或延续宽松操作。而随着央行不断实现净投放，前期的宽松效用或显现，利率的水平有望下降。