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有色金属行业:5月镍产量环比大幅下滑 铜铝继续维持高位

2012年06月14日 08:19 东方证券
     5月我国精炼铜产量48.4万吨,同比增长10.3%,环比下滑1.4%。1-5月累计精炼铜产量235.6万吨,同比增长9.2%。虽然连续两月小幅下滑,目前精炼铜产量仍维持在去年8月份创新高以来的高位附近。从往年季节性看,下半年精炼铜产量总体呈现上升趋势,除了2008年当年金融危机铜价大幅下滑,国内企业大幅去库存,9-10月产量大幅下滑。我们预计未来几个月国内精炼铜产量仍将维持高位。

     5月我国原铝产量168.3万吨,同比增长9.6%,环比增长9.5%,创历史新高。1-5月累计原铝产量780.0万吨,同比增长11.0%。国内铝价自去年8月份大幅下滑以来,在进入2012年之后维持在16000元/吨左右。目前铝供应方面中国和世界其它地区之间出现了明显的反差。2012年以来北美和欧洲几家著名的铝生产企业均宣布了削减产量,而中国方面2011年第三季度以来闲置的产能接近110万吨/年,主要是由于中国南方天气过干旱相关的电力短缺以及较低程度的价格因素造成的,但名义产率仍在持续增长。

     5月我国精炼铅产量37.4万吨,同比增长8.4%,环比增长4.5%。1-5月累计精炼铅产量165.3万吨,同比下降3.9%。5月份以来国内铅价下跌明显,但并未对国内原生铅冶炼企业产量造成显著影响。根据上海有色网调研显示,当月大中小型冶炼企业整体开工率为63.67%,环比下滑0.75个百分点。

     5月我国精炼锌产量38.6万吨,环比增长0.3%,同比下降7.9%,连续三个月同比下滑。1-5月累计精炼锌产量165.3万吨,同比下降3.9%。5月国内外锌价接连下滑,国内跌至15000元/吨以下,使得部分冶炼厂开工有限。根据上海有色网调研显示,5月国内锌冶炼企业开工率已跌破60%,至59.4%。

     5月我国精炼镍产量17,761吨,同比下降21.2%,环比下降18.4%。1-5月累计精炼镍产量105,898吨,同比增长4.1%。产量环比连续下滑与国内需求不振导致价格持续下跌有关,目前12万元/吨的镍价已经跌破部分红土镍矿厂家生产成成本。虽然印尼镍矿禁令导致供应短缺,但目前国内经济下行使得下游消费疲弱,短期内镍价仍难言乐观。

     5月我国精炼锡产量11,560吨,同比下降13.1%,环比增长5.4%。1-5月累计精炼锡产量57,814吨,同比下降10.3%。目前锡矿市场成交持续清淡,原料价格居高不下令冶炼企业利润空间微乎其微,导致冶炼企业采购低迷,需求量不大,整体行情不佳。

     风险提示:若未来国内经济持续下行,冶炼加工费低迷,可能导致基本金属产量下降。

    
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