把握农产品涨价驱动的投资机会:见农装甲

     事件：

    美国中西部入夏以来遭遇持续的干旱天气引发农产品价格上涨，主要农产品价格上涨幅度较大。

    策略观点：

    农产品价格持续上涨驱动相关板块投资机会。豆粕、玉米期货价格自7月以来持续上涨，棉花价格近期也开始持续上行，且从美国目前的旱情来看，农产品价格上涨的动力仍在。我们梳理了受益农产品价格上涨的行业，主要包括四类：分别是价格敏感的农产品；农产品上游的农药、化肥；受益棉花价格大幅上涨的化纤以及增加农业供给相关的农机、水利板块。

    农业板块看好风险收益较优的水产行业。粮食、农副产品价格的上涨可能带动其他农产品价格向上，包括水产品等。从历史上看，农产品价格的上扬均能带动整个农业板块的骤然升温。从目前风险收益角度衡量，更看好水产行业，如獐子岛和好当家。

    上游农药、化肥受益。种植需求刺激化肥、农药需求。农产品价格上涨使得农产品播种面积扩大和种植结构的改变，增加对种子及上游化肥和农药的需求。农药板块看草甘膦相关的新安股份、扬农化工；化肥板块看好复合肥中的史丹利。

    棉花价格上涨利好化纤行业。棉花价格上涨拉动化纤价格上涨，考虑到化纤成本较为稳定，因而毛利率改善将改善公司盈利。化纤中挑选业绩成长相对确定的桐昆股份、新乡化纤。

    农业供给改善相对看好管业。从增加供给的角度来看，完善农田水利、提高农业机械化率均可以提高和稳定农产品的生产。落实到目前A股上市公司中，管材相比较好。

    风险提示：

    农产品价格重新拐头向下。