有色金属行业:金价预热QE3

     我们在2012年中期策略报告中指出:金融危机以来,金价与美国基础货币量的变化存在高度正相关,达到0.87;而与基本金属价格相关度较低,仅0.31。金融危机以来,QE及QE预期引发金价显著且较持续的上涨,欧债危机引发的避险需求左右黄金的波段性"小行情"。美元与金价的负相关性显著降低,仅在短期大幅波动时对金价影响较大。另外一些影响金价的主要因素,如利率、通胀、需求等,近期没有明显的积极信号出现,甚至偏于负面。综合来看,QE3及QE3预期决定未来一段时间金价走势。