有色金属行业点评:美联储再透宽松口风 金属大幅上扬

     美联储再透宽松口风，商品市场大幅上扬。美联储22日会议纪要显示支持宽松货币政策的委员从"a few"增加至"many"，市场QE3预期陡然加强，商品市场因此大幅反弹。上周LME三月期铜、铅、锌、锡、镍和COMEX黄金分别上涨1.34%、3.23%、4.01%、4.56%、13.00%、5.41%和3.37%。沪铜现货升水维持550元/吨高位；伦敦，纽约和上海三地铜库存均有所增加。本周黄金SPDR持仓量上涨11.76吨至1286.5吨，接近历史新高。

     线缆企业开工率环比上升，铝价下跌铝厂亏损比例有所拉大。1. 8月铜线缆企业平均开工率为78.66%，环比7月上升4.55%。2.本周国内非中铝氧化价格较上周持稳在2530-2630元/吨，国内进口氧化铝自提价格保持在2650-2670元/吨。本周现货铝均价较上周下降100元/吨左右，吨铝平均亏损额度也扩大至450-500元/吨之间。3.据中国有色金属协会数据显示，今年1-7月国内锌精矿累计产量为281.66万吨，同比上涨21.11%，其中产量增长最明显的地区为内蒙古，1-7月累计产量77.92万吨，同比增长53.68%。

     稀土钨锑依旧疲软，钼价格企稳底部徘徊。1.截止8月23日，氧化镨钕含税报价36-37万元/吨，下跌0.5万元/吨；金属镨钕46-47万元/吨，下跌0.5万元/吨。3N氧化镝含税报价380-385万元/吨，下跌5万元/吨。烧结钕铁硼（N35）含税报价167.5元/克，下跌5元/克。其余品种共无甚变化。2.锑市方面，本周2#锑锭和氧化锑99.5%的价格分别涨至71000元/吨和62000元/吨；但1#锑锭的价格维持在71500元/吨。3.本周65%以上黑钨精矿市场主流报10.2-10.3万元/吨，较上周下调0.2万元/吨，65%以上白钨精矿市场主流报10-10.1万元/吨。矿市继续弱势盘整。4.本周国内钼市主流价格，60钼铁报价为9.9-10.2万元/吨（现款-承兑），45%钼精矿报价在1440-1460元/吨度，51%氧化钼报价在1540-1560元/吨度。

     投资建议：黄金板块首推山东黄金，中长期配置优势资源中的优质龙头：工业金属和黄金：美联储纪要显示货币政策有放松迹象，美元指数承压重挫，受市场预期影响金属将会进入短期反弹。但我们依然认为需要观察经济数据的持续性，9月份推出QE的概率仍较低。推荐矿产增速更快和资源成长远超同业的山东黄金（黄金板块首推）。小金属：以稀土为首的小金属需求淡季和消化库存持续，难以支撑价格回暖，有待于9月初重补库存对价格形成支撑。中长期而言依然看好以稀土永磁为首的中国优势小金属，未来3－5年分化趋势更加明显，拥有资源门槛、技术和市场壁垒的公司成长性将远超同业。

     股价回调后可配置优质龙头（中科三环、厦门钨业）；目前自下而上推荐安泰科技（国网招投标）、东方锆业（海外锆矿投产增厚业绩）等个股。