汽车行业周报:8月第四周乘用车销量增速继续回落

         8月第四周乘用车销量增速继续回落。8月第四周狭义乘用车批发日均销量延续出了同比下滑的态势,前四周累计批发销量同比增速回落至3.5%,略弱于季节性特征;目前零售方面8月表现平稳,总体感觉经销商处于等待阶段,终端优惠在最后一周也有所收回。面对当前的库存弹性,我们判断厂商与经销商在旺季来临之时可能会推动价格的继续下行,同时在9-10月份厂商可能通过延长免息期、加大经销商补贴甚至是降低目标销量来改善供零关系。

     由于月末工作日的影响,预计全月行业增速仍可有所提升,我们维持对8月份狭义乘用车行业增速在8-10%左右的判断(对应环比增长4-5%)。

     维持8月重卡同比降幅在20%左右的判断,预计行业三季度整体仍旧相对低迷。我们仍然维持8月份行业整体销量为4-4.5万的判断,同比降幅为20%左右,而预计行业9月份排产也难现超季节性特征,面对单月4万台左右的总量,预计行业三季度整体的盈利状况仍未改善,行业也将继续蛰伏。

     行业观点:维持中期策略观点,客车方面继续坚定看好大中客车龙头宇通客车,乘用车方面关注结构性机会,预计乘用车三季度步入库存去化阶段,行业整体盈利面临小幅下行的可能,关注产品结构上移同时受益政策引导公司:长安汽车、长城汽车、上汽集团;零部件看好精锻科技、华域汽车。重卡行业的反弹机会则需要等待。

     上周重点报告:

     长城汽车(601633)2012中报点评:三季度继续保持量利齐升态势,预计单季业绩增速环比持续提升(2012-08-27)威孚高科(000581)2012年中报点评:预计三季度行业仍处蛰伏期,公司单季盈利同比环比仍将呈现下滑态势(2012-08-29)长安汽车(000625)2012年中报点评:产品结构上移,盈利环比大幅改善(2012-08-30)上汽集团(600104)2012年中报点评:中期业绩符合预期,上海大众贡献显著(2012-08-30)潍柴动力(000338)2012年中报点评:上半年量利双降,预计三季度继续蛰伏(2012-08-31)

     上周乘用车主要车型优惠幅度

     乘用车市场价格一直是终端客户、经销商以及厂商关注的重点因素之一,我们整理了乘用车主要车型优惠幅度,以提供不同价格档次、不同车型的目前降价情况。本周发布汽车价格折扣指数,本周汽车价格折扣较上周下降0.33个百分点,年初至今汽车折扣累计上升7.06个百分点。

     上周行业要闻:

     汽车经销商库存回落恐引发价格上升(来源:北京商报)

     广州"首拍"遇冷21张车牌万元底价成交(来源:每日经济新闻)

     上周公司重点信息:

     长安福特马自达汽车有限公司分立重组的公告

     江铃汽车12年上半年业绩同比下降22.01%

     威孚高科12年上半年业绩同比下降30.77%

     福特扩展在华产品阵容,豪车与小车并举