2012年9月港口月报:增长速度继续放慢

         8月份全国规模以上港口货物吞吐量7.92亿吨,同比增长3.02%,1-8月累计增长6.1%;其中外贸货物吞吐量同比增长5.26%,累计增长11.1%;集装箱吞吐量同比增长4.55%,累计增长7.4%。

     全国港口慢增格局依旧。7月份以来,全国港口外贸货物吞吐量月度增长率回落速度较快,7-8月增速均落至个位数区间,这种大幅回落形势,与近期我国进出口贸易回软形势密切相关。8月份,我国进出口货物量同比下降11.5%,其中出口下降24.4%。8月份铁矿石进口量增长5.69%,而原油及成品油进口量出现两位数下降。出口方面,大部分重点货种出口量两位数下滑。受进出口形势牵制,8月份全国规模以上港口集装箱吞吐量增速也在放慢。

     落实到具体港口,8月份,沿海一、二线港口差异化增长情况有所改变,而同一地区港口间的协同增长迹象显现,例如,华南重点港口广州港和深圳港8月份总货物吞吐量环比均有所回升,同时月度增长率也明显回升,这一特点在两港集装箱吞吐量增长上也有体现。而东部沿海及环渤海地区重点港口总货物吞吐量环比多数为下降,月度增长率有升有降。

     在全国港口增长渐慢的趋势下,对于港口板块基本面的预期不宜太过乐观,我们认为由港口行业基本面推动板块整体行情的可能性比较小,目前区域港口增长的协同性迹象显现,是否提示部分地区经济的阶段性回暖,尚待观察。

     对于港口板块投资,建议轻板块重个股。个股方面,建议关注二线港口中更具增长空间的港口公司,及具备长期竞争优势及估值优势的大型港口公司。

     维持行业同步大势投资评级。可关注品种有宁波港、唐山港、天津港等。

     风险提示:经济增长及外贸形势低于预期,气象灾害等。