白酒行业动态点评:节后板块行情超预期 次高端与低估值品种仍有望上涨

       事件:
    春节过后,白酒板块(申万)连续两周分别上涨1.74%、3.69%,分别跑赢沪深300 1.2pct和2.9pct,昨日白酒板块(申万)继续大涨4.61%,跑赢沪深300近4pct。
    点评:
    节后淡季白酒板块表现亮眼超出我们预期。春节过后,白酒板块持续表现亮眼超出我们的预期,我们认为很可能由春节名优白酒的热销带动板块乐观情绪持续蔓延以及近期各大名优白酒陆续启动产品量价策略受市场认可所致。春节期间名优白酒旺销,茅台上周一批价在1150元左右,批价小幅回落在预期之中,且茅台的旺销对行业空间具有支撑作用。近期各大名优酒企陆续出台新年产品的量价策略,并且都从自己的经营策略出发,受到市场的认可。其中,五粮液上调1618出厂价至769元,一批价不低于819元,规范普五商超供货价为809元,零售价为899元,同时公司控制普五发货节奏,近期普五一批价稳定在740元左右;近期泸州老窖在川渝地区出台国窖1573停货提价通知,计划内打款价提高至700元,计划外配额打款价维持740元。
    次高端、低估值以及启动新量价策略品种领涨。节后白酒板块(申万)累计上涨8.83%,其中,次高端品种水井坊、山西汾酒和酒鬼酒分别上涨21.04%、15.93%和9.81%;低估值品种洋河股份和今世缘分别上涨17.39%和9.45%;启动新量价策略品种泸州老窖和五粮液分别上涨14.75%和11.89%。
    白酒板块上涨行情或将延续,次高端与低估值品种仍有望上涨。大众消费升级带动高、次高和中端白酒价格进入上升通道;高端酒节后批价坚挺以及厂家挺价策略坚决给次高端产品留下量价空间,有利于次高端品种快速增长;在白酒行业复苏以及向名优白酒集中的趋势下,低估值名优白酒或将迎来估值持续修复;此外,已启动以及具有启动新量价策略预期的名优白酒也值得关注。个股建议关注五粮液、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份、山西汾酒和沱牌舍得。
    风险提示。食品安全问题,经济增长低于预期。