《关于加强基本医疗保险基金预算管理发挥医疗保险基金控费作用的意见》点评

       投资建议:
    财政部、人社部、国家卫计委日前发布《关于加强基本医疗保险基金预算管理发挥医疗保险基金控费作用的意见》。针对我国医疗费用不合理增长、基金运行压力增大等问题,意见提出要加强基金收支预算管理,确保基本医疗保险制度和基金可持续运行。对此,我们点评如下:
    要点:
    1.开源 - 提高城乡居民医保个人缴费比例,增加医保基金收入
    《意见》提出要"依法按时足额征收职工基本医疗保险费",对于由财政补助和个人缴费共同组成的城乡居民基本医保,文件拟"逐步建立个人缴费标准和城乡居民可支配收入相衔接的机制,稳步提高个人缴费占总体筹资的比重"。
    人社部发布的《中国社会保险发展年度报告2014》指出,在城镇居民医保基金收入中,财政补助达76.7%,个人缴费获得收入仅占20.7%。此后两年二者比重变化不大。随着我国老龄化加速,医保基金支出压力逐年递增,通过合理界定政府和个人缴费水平,增加医保基金收入,将有效缓解医保基金运行压力。同时,对于职工医保基金,依法按时足额表明了未来主管部门的态度,规避了缩水的潜在风险。
    2.节流 - 医保支付制度改革
    节流重点在推进医保支付方式改革。《意见》提出,"全面实施以总额预算为基础,门诊按人头付费,住院按病种、按疾病诊断相关分组(DRGs)、按床日付费等多种方式相结合,适应不同人群、不同疾病及医疗服务特点的复合支付方式,逐步减少按项目付费,将支付方式改革覆盖所有医疗机构和医疗服务。" 该举措将充分发挥基本医疗保险激励约束和控制医疗费用不合理增长作用,促进医疗机构和医务人员主动控制成本和费用,提高医疗资源和基金使用效率,从源头上减轻参保人员医药费用负担,辅助用药或将受到负面影响。
    3.建立健全"结余留用、合理超支分担"的激励约束机制
    为激励医疗机构主动控费,提高服务效率和质量,《意见》允许医疗机构在总额预算的基础上,将节省下来的医保费用自己留用。以往部分医疗机构为自身利润,给患者做大检查、开大药方,以后节省下来的归自己,不合理的超支自己承担,医疗机构将有动力用最经济有效的办法,把患者病治好。激励约束机制下,促使医疗机构与药企二次议价,一定程度上给医药生产企业造成降价压力,未来医疗市场更多是要看疗效,我们看好物美价廉的国产创新药和高端仿制药,关注恒瑞医药(600276)、丽珠集团(000513)、康弘药业(002773)、信立泰(002294)等。
    4.合理拉开报销水平差距
    《意见》提出"适当提高基层医疗卫生机构政策范围内医疗费用报销比例"、"合理拉开基层、县级和城市大医院间报销水平差距",该举措配合分级诊疗,将推动基层医疗市场扩容,一方面注重开拓基层市场,销售渠道管理能力强,终端覆盖面广的企业将受益,建议关注天士力(600535)、乐普医疗(300003)、济川药业(600566)等。
    另一方面,既能配套快速提高基层诊疗机构服务能力,又不需要增加其投入的第三方医学检验和影像中心也有望迎来快速发展,建议关注迪安诊断(300244)、万东医疗(600055)。
    风险提示:政策不达预期。