电力设备行业周报:新能源汽车产业链投资机会明确 关注中游复苏工控机会

       2月新能源汽车销量超预期,3月销量值得期待:根据乘联会信息2017年1月国内新能源乘用车销量5423台。随着北京新能源汽车指标的配置加速,2月据中汽协发布的数据显示,我国新能源汽车产销分别完成17972辆、17596辆,同比分别增长15.5%、30.3%环比增长205%,超市场预期。随着产业链价格谈判的逐步明朗,3月新能源汽销量有望进一步回升,乘用车及物流车有望成为重要增长点。行业高景气无忧,预期全年新能源汽车销量将保持在70万辆以上,同比增长超过40%。
    补贴退坡、准入门槛从严,新能源汽车产业链将出现分化洗牌,未来将呈现出集中化的趋势强者恒强。技术进步是对冲补贴下行的关键因子,具备规模效应、资金技术实力雄厚的龙头企业有望保持并进一步提升市场份额。
    从产业链的角度看,中游电池环节降价压力较大,更看好下游整车环节和上游关键材料的龙头公司。从当前市场预期的角度看,建议关注低预期充电桩板块。重点推荐技术壁垒高、进口替代空间大的各细分子领域龙头当升科技(正极材料)、诺德股份(铜箔),低预期充电桩标的科士达、通合科技。建议关注富临精工(正极材料)、华正新材(汽车轻量化材料)、星源材质(隔膜)、东方精工(北汽产业链,Pack 龙头)、赣锋锂业(氢氧化锂)、中恒电气。
    一带一路全年主题,工控行业恢复景气:传统电力设备企业业务增速已趋于平缓,电力设备龙头公司未来业绩增量将主要来自海外市场。
    一带一路是国家的重大战略,也是符合国内电力设备公司发展方向的。看好龙头公司的海外业务拓展。建议关注海兴电力, 中国西电、特变电工。
    受益于中游复苏带来的需求拉动,工控行业恢复景气。近日,工信部发布"推进实施《中国制造2025》情况"。同时,从2016年3/4季度至今的PMI 指数来看,制造业发展回稳态势已渐趋明朗。未来,随着《中国制造2025》的推进,同时制造业的持续复苏转暖,将有望带动工控行业持续景气。重点推荐工控行业龙头汇川技术、宏发股份、长园集团。同时,建议关注信捷电气(PLC 龙头)、华中数控、麦格米特。
    抓住风电设备龙头,看好风电运营:根据国家可再生能源中心统计,2017年1月份,国内新增可再生能源并网达到6.71GW。其中风电、光伏和生物质能分别为1.69GW、4.83GW、0.19GW。光伏增长迅速,风电相对平稳。从发电小时数业看,风电较去年同期增加6小时,光伏下降1小时。根据国家能源局初步统计,2016年国内风电、光伏并网量分别约为22GW 和34GW。预计2017年国内风电装机量将达到27GW,同比增长20%以上。光伏17年上半年存在政策性抢装,但装机量很难超越2016年。从中长期来看,以风电、光伏为代表的新能源将进入市场化发展阶段,能源结构调整、平价上网、区域能源微网、海外市场拓展将打开新能源应用更为广阔的空间。从投资角度建议关注:1)业绩增长确定、市场地位稳固的风电装备龙头金风科技和天顺
    风能;2)受益弃风改善、资源优势显着的风电运营商龙源电力和华能新能源。
    风险提示:新能源汽车发展低于预期;一带一路低于预期;工控行业发展低于预期;风电发展低于预期。