交通运输行业周报:快递行业增速趋缓;干散货运价继续回升

       集运:本周SCFI指数收于747点,继续跌势,单周环比下跌1.9%。分航线来看,欧洲线下跌4.7%,而美西线运价跌幅为6.0%。目前来说,船公司集体"控运力、提运价"的举措可能不达预期,再加上行业新增运力仍然较多,因此建议投资者转而关注供需改善情况更加确定的干散货版块。
    干散货:本周BDI继续上涨,收于1196点,单周环比上涨10.1%。整体来看,行业供给端上老船拆解加速、新船订单减少;而需求端则在经济回暖的带动下有复苏的趋势。另外,今年9月压载水公约正式生效,将加速老旧干散货船运力的退出。我们继续推荐干散货行业核心标的中外运航运368.HK、太平洋航运2343.HK。
    国家邮政局公布2017年2月份全国快递数据。1-2月,全国快递服务企业业务量累计为45.6亿件,同比增长33.9%;如果换算成日均快件量的话,今年1-2月份的快递业务量为7721万件/天,同比增长36.2%。业务量增速已经显示出放缓的趋势,但是从绝对值来看增长依然较快。我们预计2017年全年快递行业业务量增速在30%左右,从目前公布的数据来看符合预期。另外,按地区拆分,今年1-2月,东部、中部和西部的快递业务量累计同比增速分别为34.9%、22.7%和43.1%,各地区增速均下一台阶。从单价来看,快递平均单价在底部震荡,已经止跌企稳,而未来更需关注快递企业"降本增效"。从16年8月公路开始治理超载以来,物流运价不断上涨;叠加快递配送人员和分拣中心人力成本的上升,我们认为能够通过智能设备的投入和线路优化从而不断提升运营效率和削减单票成本的快递企业将更具备竞争优势。未来几年,一线快递公司很可能利用规模和成本的优势不断蚕食二三线快递企业的市场份额,最终实现行业的整合。我们继续重点推荐成本优势最为突出、加盟网点较为稳定的中通快递(ZTO.US)。