机械设备行业周报:5月LNG重卡产量同比大增686%

       市场表现:上周受市场疲软,缺乏题材的影响,市场出现小幅震荡。6月12日至6月16日,沪深300指数下降1.61%,机械行业指数上涨0.5%,位于所有一级行业中的第11位。其中表现最好的三个细分子行业分别是纺织服装设备、制冷空调设备和印刷包装机械,期内涨跌幅为+2.73%、+2.09%、+2.07%;表现最差的三个细分子行业分别是农用机械、油田服务和环保设备,期内涨跌幅为-2.37%、-1.3%、-1.23%。
    维持行业"推荐"评级,建议关注天然气全产业链投资机会。上周机械行业整体估值水平有所回调,截止到6月16日,机械行业P/E(TTM)为57.95倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为4.35x(前值为4.29x)。2017年度,在产能去化导致市场集中度提升、产品更新周期到来、以及下游需求呈现结构性改善等因素作用下,传统周期板块景气度提升,行业龙头价值凸显。未来,各个机械细分行业中"马太效应"将会逐步显着,而较低的估值亦提供了较好的安全边际,继续维持行业"推荐"评级。5月LNG重卡产量延续强势表现,继4月同比大增666%后,5月LNG重卡产量达7660台,同比增长686%;同时能源局再次提出深化油气体制改革,气改政策不断深化。我们认为此前关于天然气行业复苏的逻辑正持续得到印证,建议投资者重点关注天然气全产业链的投资机会。
    重要行业信息点评:(1)国家能源局提出持续深化油气体制改革,气改政策不断深化。6月13日国家能源局召开党组扩大会议,研究制定2050年能源转型路线图,明确提出持续深化油气体制改革,更大程度释放改革红利。此前中共中央、国务院已出台《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》这一气改纲领性文件,国家能源局作为政策执行机构再度明确深化油气体制改革,政策有望加速推进。我们认为,随着天然气定价机制的市场化程度将不断提高,能够充分刺激产业资本进入天然气行业投资,从而助推行业持续复苏;建议重点关注国内主要天然气设备供应商,如杭锅股份、厚普股份、陕鼓动力。(2)工业自动化行业发展不断提速,人工智能有望大放异彩。据前瞻产业研究院数据显示,2016年我国工业机器人产量为7.24万台,同比增长34.3%;2017年1-4月份,我国工业机器人的产量为3.51万台,同比增长51.7%,行业发展不断提速。我们看好人工智能+工业自动化的协同发展路径,一方面人工智能能够为工业自动化产业优化性能,引领产业变革;另一方面广阔的工业自动化领域将为人工智能技术提供丰富的应用场景与渠道。随着工业自动化行业发展不断提速,人工智能有望打开广阔市场空间,看好在人工智能技术层面和工业自动化产业层面同时布局的公司,建议持续关注京山轻机。
    重点推荐标的组合:【人工智能标的】京山轻机:公司是国内人工智能在制造领域成功落地为数不多的优质标的。公司完成了惠州三协的并购及慧大成的参股,大力布局工业自动化及人工智能领域。2016年12 月5 日公司因筹划重大事项停牌,2017年6月4日公布重大资产重组草案,我们将于近期发布公司深度报告,建议投资者积极关注。【天然气设备重点标的】1)杭锅股份:余热锅炉龙头,天然气发电带来成长新逻辑。公司现金充沛,有外延并购预期。重点看好余热锅炉板块,保守估计归属公司年均18 亿元订单,在天然气产业链复苏的大背景下,业绩有望高速增长。2)厚普股份:国内加气站设备龙头,布局智慧能源打开成长空间。公司是是全球最大的CNG、LNG、L-CNG 清洁燃料加注设备整体解决方案和信息化集成监管系统供应商,随着油气价差扩大带来天然气行业景气度提升,公司传统主营业务有望迎来拐点;在主业向好的背景下,公司通过对原有业务战略升级,布局智慧能源领域;我们看好公司广阔的发展空间。此外,公司已完成限制性股票激励计划,将有利于公司业绩平稳发展。3)陕鼓动力:订单拐点已现,分布式能源带来成长新逻辑。公司是国内轴流压缩机、离心压缩机和能量回收透平装置龙头企业,2016年在手订单为73.64亿元,较上一年度增长45.53%。同时公司年通过二次转型进军分布式能源领域,目前已先后中标三聚环保热电联产项目等多项大单,未来业绩增长可期。【次新股板块重点标的】1)景嘉微:图形显控模块产品占领先机,小型专用化雷达逐步定型。公司率先研发成功国内第一款GPU,仅在党政机关、金融、电信、能源等基础行业,GPU 国产化替代的年均潜在市场规模达28 亿元。同时股权激励落地标志着新战略新征程的开始,未来几年有望进入业绩高速成长期。2)艾迪精密:工程液压件新秀,持续成长可期。我们认为公司液压破碎锤凭借品牌优势和价格优势市占率有望继续提升,液压件业务增长迅猛,巨大的进口替代市场空间将支撑液压件持续高增长。
    风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。