7月份货币金融数据点评:M2增速创新低 资金脱虚入实

       事件:
    中国人民银行8月15日发布数据显示,7月社会融资规模12200亿,其中新增人民币贷款9152亿。7月份金融机构新增人民币贷款(区别于前者,包含了银行业金融机构拆放给非银行业金融机构的款项)为8255亿,新增人民币存款8160亿元。7月份M2增速为9.2%。
    投资要点:
    M2增速连续10个月不提高,7月再创新低。
    企业部门存款增速放缓是M2增速下滑的原因。
    信贷季末冲高回落,去杠杆不影响资金支持实体。
    严监管却改变了融资结构,表外融资收缩明显。
    风险提示:
    实体经济信贷需求回落;监管趋严。