开源证券化工行业周报

       8月14日至8月18日,上证综指上涨1.87%,化工行业上涨2.92%,强于大市。子行业绝大部分上涨,其中聚氨酯、民爆涨幅较大,粘胶、石油加工表现下跌。
    本周五原油价格单日大涨,扭转周初以来的跌势,周涨幅收平。美国和OPEC产量的上升在周初试压油价,而美元下跌,美国钻井数下滑提振油价。
    据生意社价格监测,2017年第33周(8.14-8.18)大宗商品价格涨跌榜中化工板块环比上升的商品共35种,其中涨幅5%以上的商品共6种,占该板块被监测商品数的8%;涨幅前3的商品分别为TDI(25.70%)、环氧丙烷(9.25%)、丁二烯(8.49%)。环比下降的商品共有18种,跌幅前3的产品分别为顺酐(99.5%)(-4.69%)、硫酸(-3.30%)、液氨(-2.90%)。
    甲醇区域性走势明显,本周西北基准价继续上行为主,签单情况一般,厂家多库存低位,维持前期合同出货为主。
    醋酸市场基本企稳,市场基本面变化不大,现货供应紧张,对下游供应受限,厂家多执行长约出货。
    本周国内纯苯市场行情窄幅波动,市场价格较上周变化100元/吨之间,主营炼厂的挂牌价维稳在6100元/吨。
    尿素市场整体下降幅度趋缓。国产氯化钾行情暂稳,盐湖股份生产正常、销售一般。国内磷肥价格维稳。
    草甘膦生产商积极护盘,95%原粉高端报价上调至2.5万元/吨,主流95%草甘膦原粉主流成交价2.25-2.3万元/吨。
    本周国内纯MDI市场宽幅走涨。原料苯胺市场高位整理,华东地区纯MDI市场高位整理,国内聚合MDI市场稳中走涨。
    本周PTA市场向下整理。涤纶短纤市场弱势运行。涤纶长丝市场微涨。氨纶市场成交维稳。
    国内PVC市场目前处于调整格局,前期PVC价格一路上行,而下游反应速度不及PVC,致使成本压力大,对于高价货源较为抵触。
    投资建议:本期化工行业二级市场上涨,进入下半年在经历三个多月去库存后部分产品库存仍处于相对低位,且下半年旺季到来及环保趋严等因素的影响下,相关产品价格迎来一波反弹。此次环保督查可以说是史上最严,相当一部分中小企业因环保不达标被关停整治,随着落后的中小产能的退出加上新建产能的释放速度较慢,供给端的收缩超出我们预期。对于周期股来说因上游原料、环保限产、库存低位等因素影响下龙头型企业业绩确定性高;成长股投资风险有所降低。我们认为中短期对化工行业的投资仍主要集中在确定性高、产业前景广阔及供需格局良好的子行业及公司。上市企业继续关注万华化学(MDI寡头)、扬农化工(菊酯龙头、转基因除草剂放量)、万润股份(OED前景广阔、主业稳定),康得新(光学膜巨头,裸眼3D、碳纤布局完善)。