地产行业周报:成交环比回落 持续看好板块

       本周观点:当前政策环境中性偏友好,主流房企业绩高增长确定,同时在限价未见松动、资金成本高企、楼盘景气度逐步下行背景下,结合2018年的增长目标,加快推盘抢收需求是当下房企最佳选择,预计销售有望延续较佳表现。目前主流房企对应2018年PE仍只有10倍左右,持续看好板块表现。建议关注:1)低估值龙头保利、万科、金地、招商等;2)边际改善的二线阳光城、蓝光;3)布局核心城市的高成长新城、华夏、荣盛;3)具有业绩支撑的租赁主题天健、世联。
    本周成交:成交环比下降,同比下降。本周重点城市成交41488套,环比降10%,同比降10.98%,其中一线城市环比降10%,二线城市环比降14%,三线城市环比降5%,低于2017年周均10.1个百分点,2018年日均成交环比2017年降8.2%。推盘量环比上升,去化率环比下降。上周(01.08-01.14)重点城市新开盘27个项目,推出房源6955套,较上周环比升26.96%,该周均值低于2016年均值12.47个百分点、低于2017年均值19.19个百分点。平均去化率80%,较上周降8.0个百分点。一手商品房1月日均成交:环比下降,同比下降。截止1月20日,重点城市日均成交套数环比降14%,同比降19%。其中一线城市环比降30%(同比降27%),二线城市环比降4%(同比升8%),三线城市环比降20%(同比降38%)。二手房成交环比下降同比下降。本周二手房整体成交套数环比降5%,同比降12%。19城二手房挂牌套数周环比降0.8%。1月20日19城二手房挂牌套数34.77万套,周环比降0.8%,深圳降0.53%,北京降1.29%,上海降0.12%,广州升0.2%,成都升1.56%,重庆降0.78%。
    本周动态:事项:国家统计局公布2017年全国房地产开发投资和销售情况。平安观点:投资同比增7%,2018年延续乐观。2017年房地产投资同比增长7.0%,较前11月回落0.5个百分点,其中12月单月投资同比增长2.4%,环比降2.2个百分点。展望2018年,一方面土地购置费仍有望保持正增长;另一方面由于新开工绝对值大于竣工面积,施工面积仍有望小幅增长,预计2018年投资同比增长3%-5%。销售完美收官,一二线推盘加大带动均价提升。2017年全国商品房销售面积同比增长7.7%,较前11月回落0.2个百分点;销售额同比增长13.7%,较前11月回升1个百分点。其中12月单月销售面积及销售额增速分别为6.1%和20.5%,销售额增速远高于销售面积增速,我们判断主要因高均价的一二线城市推盘提升。受此影响,12月全国商品房单价环比上涨4.2%至7977元/平。预计2018年一二线城市推盘仍将延续积极,一二线楼市表现将好于三四线,维持全年销售面积同比下降5%的判断。
    风险提示:基本面大幅恶化风险。