传媒行业周报:微信小程序初尝成功 一月电影市场开门红

       【中泰传媒互联网团队-周观点】本周传媒板块下跌1.80%,涨幅在A股所有板块处于中游偏后的位置,细分板块影视动漫、互联网与整合营销回调较多。个股方面前期回调较多的次新股表现不错,而上周涨幅较大的区块链概念股本周回调的也最多。当前市场,优秀内容不断涌现:电影市场迎来开门红,《芳华》、《前任3》分别取得超过14亿及18.5亿票房,《神秘巨星》口碑票房双收;游戏方面H5小游戏、乙女向游戏、养成类游戏等细分品类取得不错成绩,同时答题类APP快速走红;微信小程序初尝成功,目前小程序已上线58万个,有100万开发者、2300个第三方平台,日活跃用户数1.7亿,覆盖零售、电商、生活服务、政务民生等丰富场景,打通线上线下流量;小游戏更是在推出不到20天累计用户达3.1亿。我们认为板块经过一轮资本热潮后,逐步回归内容本身,未来将有更多的优秀产品、创意涌现,而对于投资来说则需要精选赛道的同时精选“运动员”,在“变”与“不变”中寻找投资价值,重点关注以下细分子领域及相关标的:
    1)电影:《芳华》、《前任3》贺岁档票房表现突出,元旦假期票房同比增长91.54%,《神秘巨星》口碑票房双收,紧接着的春节档有包括《捉妖记2》、《狄仁杰之四大天王》、《唐人街探案2》、《红海行动》、《西游记女儿国》等影片有望上映,经过两年调整的电影行业逐步进入健康成长区间,关注度提升,重点关注光线传媒。
    2)游戏:国内2017年整体规模预计超过2000亿,移动游戏超过1000亿市场,仍继续保持快速增长,同时乙女向游戏、H5游戏、沙盒游戏、养成类游戏等品类也在不断开拓创新,我们认为未来身处其中的两类公司将有望分享行业快速增长的红利:1)研发实力突出的综合型游戏公司;2)细分领域做到极致的公司。对应到A股,我们推荐关注完美世界、恺英网络(停牌)、三七互娱、中文传媒、昆仑万维。
    3)精品剧:近期电视台2018年度招商火热进行,对头部内容需求持续旺盛,视频用户付费保持快速增长,行业景气度提升,Q4进入业绩释放期,重点关注唐德影视,推荐关注慈文传媒、华策影视。
    4)营销:根据CTR数据显示,我国广告市场中电梯视、海报及影院视频广告维持20%以上高增长率,我们建议关注线下楼宇广告龙头分众传媒。
    推荐关注:唐德影视(业绩处于爆发增长通道,横纵两向打造泛娱乐平台)、光线传媒(行业龙头,受益于猫眼价值重估及电影票房持续回暖)、完美世界(影游联动,泛娱乐龙头,影视、游戏双轮驱动)、分众传媒(映前广告延续高景气,传统广告主转向线下,品牌广告提升长期需求空间大)、快乐购(优质内容版权资源+新媒体一体化运营龙头潜力标的)、中文传媒(低估值手游出海龙头,少儿类图书出版名列前茅)。
    行情回顾:本周传媒板块下跌1.80%,下跌幅度低于创业板(-2.52%)和中小板(-2.18%),高于沪深300(1.43%)。从传媒各个细分版块来看,周各子板块均有不同幅度下跌。其中,平面媒体本周下跌1.23%,表现好于整合营销(-2.04%)、互联网(-2.02%)、广播电视(-1.44%)、电影动画(-1.94%)。
    风险提示:1)股市系统性风险;2)内容持续盈利风险;3)行业竞争加剧风险。