家电行业2017年基金年报&北向资金分析:基金超配家电水平创新高 继续看好

       基金超配家电水平创新高,继续看好家电白马行情,建议增持。2017Q4基金重仓家电板块比例迅速回升,基金超配家电板块达到5.33%,创2010年以来新高。其中基金重仓白电板块比例上升2.14pct至5.90%,亦创新高。基金重仓股继续向优质龙头集中。北向资金亦加速流入。我们认为,业绩确定、估值优势是硬道理,继续看好家电白马行情。
    维持两条主线选股思路:
    (1)增持确定性、已构筑强大竞争壁垒的一线龙头白马:格力电器、老板电器、苏泊尔、青岛海尔、美的集团、小天鹅A;
    (2)增持高弹性、正在新趋势中形成竞争壁垒的二线龙头:莱克电气、海信电器、新宝股份、三花智控、华帝股份、飞科电器。
    基金超配家电板块达到5.33%,创2010年以来新高,主要由白电贡献。2017Q4基金重仓家电板块比例环比上升2.24pct至7.80%,其中基金重仓白电板块比例上升2.14pct至5.90%,贡献明显,2017Q4基金超配家电板块比例环比上升1.55pct至5.33%,均达到2010年来历史最高水平。
    重仓市值向优质白电龙头集中。2017Q4白电板块在家电板块重仓市值中占比上升到76%,环比提升8pct,达到2016年来最高水平,黑电重仓市值占比持平,厨电、小家电和零部件占比均下降。基金重仓个股依然集中在少数龙头,白电重仓个股数量有8只,厨电维持在4只,黑电由3只减少到2只,小家电维持在11只,零部件减少到4只。
    2017Q4各子板块基金重仓占比指标(持仓市值/流通市值)变化情况如下:
    白电:白电龙头增持明显,小天鹅基金重仓占比指标环比大幅提升4.4pct、青岛海尔+3.4pct,格力、美的基金重仓占比提升亦超过2pct。
    厨电:老板和华帝重仓占比环比下降3pct以上,浙江美大提升明显。
    黑电:随着黑电成本下降与需求复苏,海信重仓占比提升2pct。
    小家电:受汇率扰动业绩影响,基金选择减持莱克和新宝。
    零部件:三花智控的基金重仓占比下降,我们长期看好。
    照明:基金对欧普照明的关注度持续快速提高。
    北向资金2017Q4以来继续买入家电龙头。2017Q4以来,北向资金对美的集团、格力电器、青岛海尔等家电龙头整体仍呈现净流入,偏好未发生根本改变,其中格力电器最受青睐。