军工行业周报:中国航天开启"超级2018"

       行情回顾:
    上周(1月15日-1月19日)沪深300指数上涨1.43%,Wind航空航天与国防指数下跌2.97%,跑输沪深300指数4.40个百分点。
    本周要闻:
    长征十一号火箭"一箭六星"发射成功,中国航天开启“超级2018”1月19日,我国在酒泉卫星发射中心用长征十一号固体运载火箭以“一箭六星”的方式,成功发射吉林一号视频07星、08星和4颗小卫星,卫星精确进入预定轨道。
    根据中国航天科技集团此前发布的信息,在新的一年里,中国航天发射在新年里将有望超过40次,不仅大大超过自身2016年22次发射的纪录,而且可能雄踞世界航天大国当年度发射次数之首。
    种种迹象表明,属于中国航天的“超级2018”已然开启。
    行业观点:
    受市场风险偏好降低等因素影响,军工板块2017年行业跌幅榜前列,目前公募基金持仓和行业平均PE都处于历史低位水平,长期投资价值已经开始显现。虽然一些个股仍然面临估值较高、业绩难以兑现的压力,但是由于预期比较充分,大幅下跌的可能性不大,而一些有业绩支撑、估值相对合理的公司有望率先企稳。我们认为,随着科研院所改革、军品定价机制、国企混改、军民融合相关配套政策加速落地,受军改影响的延迟订单有望在2018年陆续释放,军工行业将迎来改革红利与业绩改善的确定性拐点,建议关注受益于军民融合发展、国防信息化建设、海空装备升级、科研院所改制的优质龙头公司。推荐关注:中直股份(600038)、中航光电(002179)、四创电子(600990)、全信股份(300447)、方大化工(000818)、菲利华(300395)。
    风险提示:订单复苏慢于预期,科研院所改制进度低于预期。