海外互联网银行专题:流量为王 以用户为中心

       海外互联网银行发展三阶段:科技驱动,注重用户体验
    海外互联网银行诞生于20世纪80年代末,在互联网技术革命浪潮推动下顺势而生,至今已走过近30年的历程。发展历程可分为三个阶段,每个阶段都呈现出不同的产品服务和渠道特征。
    1989-1998年:萌芽阶段,应运而生,英国的米特兰银行创办了全球第一家直销银行FirstDirect;1998-2010年:技术爆炸,创新突破,受益于互联网技术的普及与商业化,直销渠道由原来的电话、邮件转向互联网;2010年至今:技术升级,体验优化,手机APP等移动互联网渠道开始成为重要的流量入口,产品与服务日益丰富完善,从满足更广泛的客户需求向优化用户体验和提升运营效率转变。
    海外互联网银行发展模式:各有千秋互联网银行因不设物理网点,业务开展缺乏客户信任基础。若无流量入口,初期规模积累尤为困难。因此,海外互联网银行通常由传统银行设立,或由金融服务公司转型而来,基于其早期的业务与品牌声誉积累,将客户引流至互联网平台。
    根据基础业务不同,美国主要互联网银行大致可分为三大类型:一是无业务基础的纯互联网银行,如纳斯达克上市的BofI;二是具备早期业务基础与流量入口的,如汽车金融服务商Ally、信用卡专业银行Discover;三是由传统银行设立,意在进一步开拓零售银行业务,如荷兰国际集团的INGdirect。
    国内互联网银行:依托BAT流量入口,各有特色BAT利用自身社交、电商、搜索等流量入口,相继布局互联网银行,微众银行、网商银行及百信银行应运而生。
    微众与网商均聚焦于小额业务,但基于流量入口的不同,选择了不同的客户定位,微众利用腾讯的社交大数据,定位于个人消费者,网商银行则背靠阿里系电商平台,聚焦于小微企业与农村用户。凭借各自的拳头产品,二者均在2016年实现盈利,体现出金融科技的强大生命力。
    投资建议:Fintech赋能,力推平安银行我们认为,Fintech是极其重要的工具,以科技赋能银行,零售业务有望跨越式发展。未来,Fintech实力强的银行将拉开与传统银行之差距,ROE水平有望显著提升,估值上亦会有所体现。
    我们认为,平安银行Fintech实力突出,零售转型战略执行力强,是具备互联网思维新银行之代表,或将赶超招行,估值提升空间巨大,坚定看好。
    风险提示:经济超预期下行导致资产质量恶化;监管超预期影响市场情绪。