机械行业周报:聚焦行业龙头及优质成长 继续关注油服触底改善

       主线一:原油价格突破70美元,价格中枢趋势上行致油服及设备行业景气触底回升。上周IMF上调全球经济增长预期,叠加EIA原油库存再次下降,创下10周记录最长连续下降,助油价继续冲高,目前保持70美元/桶高位。我们认为,原油减产、全球经济复苏致供求再平衡是本轮油价上涨的核心驱动力,OPEC与俄罗斯减产期限延长至2018年底,同时叠加美国原油库存降幅超出市场预期,未来油价中枢稳定在60-70美金区间。油价回升驱动油公司资本支出意愿增强,油服公司新接订单及订单盈利有所好转。重点推荐杰瑞股份、中海油服、通源石油、海默科技、海油工程,关注港股的安东油气服务、海隆控股等。
    主线二:挖掘机提价潮呈加速扩散之势,继续推荐行业龙头核心零部件。继小松提出挖机提价后,三一官方公众号透露挖机将涨价3%左右,怀新资讯报道多家电梯商发布涨价函;原材料涨价、环保政策趋严、下游需求旺盛系提价主因,挖掘机、装载机、推土机2017年销量增长99%、45%和27%,印证行业新增和更新替代需求旺盛。2018年随着振兴乡村战略推进,挖机行业预计增长10%-20%,龙头厂商将强者恒强。同时,行业龙头集中清理历史包袱,资产负债表明显修复,龙头利润弹性高于收入增速,重点推荐龙头三一重工、徐工机械。慧聪工程机械网消息,卡特彼勒将关闭日本7万台产能泵阀工厂,川崎泵阀优先供应日本和北美厂商,为国产核心液压泵阀加速国产化提供机遇。重点推荐优质核心部件恒立液压、艾迪精密。
    主线三:预计2018年设备采购下降系结构变化,高铁设备交付高峰景气不改。中铁总工作会议指出2018年铁路投资7320亿元,同比下降8.6%,我们认为设备支出下降系采购结构变化,货车/机车有所下降,高铁采购小幅增长,由于新线投运增长,2020年动车组保有量3800标准列,“复兴号”900组以上,即未来三年年均交付350列以上且复兴号占比较大。预计2018年高铁进入四/五级大修200多标列,未来三年是地铁车辆交付高峰,预计增速30%以上,推荐中国中车、康尼机电、华铁股份等。
    主线四:自下而上精选优质成长,重点配置细分行业龙头。经过前期调整,优质公司18年动态PE20-30倍,估值切换具较高安全边际,业绩增长确定性高,重点推荐浙江鼎力(高空作业平台龙头,海外布局持续深化)、杰克股份(工业缝纫机龙头、员工持股价39.95元及实控人增持)、伊之密(注塑机龙头,下游需求强劲及海外加速开拓)、美亚光电(色选机龙头,口腔CT领域稀缺标的)、华宏科技(废钢处理设备领先企业,逐步向下游延伸)、豪迈科技(轮胎模具龙头,逆势抢占市场)。
    风险提示:原材料价格上涨;下游行业投资增速放缓;行业竞争加剧。