煤炭行业周报:煤炭板块"春季躁动"势不可挡 首推山西焦化

       本期投资提示:动力煤方面,虽然相关部门窗口指导降低动力煤售价,但是该部分低价煤只有部分电厂可以拿货,使得港口价格还是保持上涨态势。预计春节后动力煤价格将会加速上涨。炼焦煤方面,在钢厂和焦化厂结束淡季补库后,前期炼焦煤价格试探性上涨后,近两周开始逐步企稳。预计进入3月下旬受取暖季限产结束后,被抑制需求集中爆发,带来供需错配,动力煤、焦煤价格均将大幅上涨,加之一季度煤炭股业绩同比大幅上涨,因此判断18年2-3月份煤炭板块迎来投资机会,重点看好炼焦煤标的,分析认为炼焦煤价格在18年长期保持平稳且年均价小幅上涨,炼焦煤上市公司业绩相对稳定且小幅增长,重点推荐注入资产放大赚钱效应的山西焦化。另外推荐低估值股票潞安环能,看好煤矿新建带来煤机需求增加,长期推荐天地科技。
    重要信息回顾:
    动力煤价格走强,看好春季需求爆发煤价上涨:动力煤方面,虽然上周窗口指导降低动力煤售价,但是该部分低价煤只有部分电厂可以拿货,使得港口价格还是保持上涨态势。预计春节后动力煤价格因需求爆发而继续反弹。炼焦煤方面,在钢厂和焦化厂结束淡季补库后,前期炼焦煤价格试探性上涨后,近两周开始逐步企稳。预计进入3月下旬受取暖季限产结束后,被抑制需求集中爆发,带来供需错配,价格上涨。
    OPEC延长限产协议,原油价格高位震荡:截至1月25日,布伦特原油现货价格环比上涨0.12美元/桶至69.71美元/桶,涨幅0.17%。截至1月19日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值2.26,环比下跌0.53点,跌幅19.11%。国际油价与国内煤价比值2.67,环比上涨0.07点,涨幅2.64%。
    秦港库存持续保持在700万吨左右:本周秦港煤炭日均调入量56.57万吨/日,下跌3.30万吨,跌幅5.51%;日均调出量57.07万吨/日,下跌1.87万吨,跌幅3.17%。截至1月26日,秦港库存698万吨,周环比下降3.50万吨,跌幅0.50%。截至1月26日,广州港煤炭库存149.17万吨,周环比减少51.50万吨,跌幅25.66%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共123艘,比上周增加1艘,环比上涨0.70%;预到船舶日均28艘,环比增加6艘。港口吞吐量保持平稳运行。秦皇岛港库存水平持续保持在700万吨左右水平,港口贸易商囤货严重,涨价趋势明显。
    电厂库存天数保持绝对低位:本周六大电厂日均耗煤环比上升0.9万吨至75.17万吨/日,环比上升1.22%。六大电厂库存环比减少33.88万吨至998.50万吨,跌幅3.28%;存煤可用天数下降0.62天至13.28天。东南沿海六大电厂受南方大范围持续冷空气天气,日耗保持高位。电厂库存小幅减少,可用天数仍旧保持低位。
    海运费价格高位企稳:截至1月26日,国内主要航线平均海运费增加0.18元/吨,报收59.07元/吨,增幅0.31%。截至1月19日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15万吨)环比持平,报收10.50美元/吨。近期海运费价格逐步企稳,南方大范围雨雪天气将使得海运需求逐步增加,海运费高位企稳。