化工行业:扬农化工

       2017年国内促进剂CBS山东市场整体呈现震荡上涨走势,2017年与2016年价格差逐渐增大,2017年年初开盘价在21700元/吨左右,延续了2016年底的高位,随后震荡上涨,截止2017年12月底,促进剂CBS山东市场价格报盘在35000元/吨左右,同比上涨14000元/吨左右,涨幅约68%。
    1-7月促进剂涨势相对缓慢,8月橡胶助剂整体走势仍呈大幅上涨态势,促进剂仍延续上月高位基础上进一步大幅上涨,其中监管是主要影响因素,尤其促进剂主产区山东,多数促进剂M生产企业暂停,导致市场货源紧张,甚至断供,价格呈现大幅上涨,其他促进剂品种受其拉动,也出现明显上扬。11月份月内橡胶促进剂整体开工环比有所好转,尤其随着苯胺供应量增加,促进剂中间体M供应量呈现明显增加,价格也随之下滑,而次磺酰胺类促进剂CBS、NS等整体供应偏紧形势下,价格仍呈高位态势,市场货源紧张,订单量充足,业者惜售心态较浓,尤其CBS和DCBS在环己胺及二环己胺整体供应较为紧张冲击下,生产企业开工受限,且给次磺酰胺类促进剂企业增加的成本较重。主产区山东、河北及河南地区企业受外部监管影响,企业仍有不同程度的限产。12月多数橡胶助剂走势高位维稳为主,月内橡胶促进剂整体开工环比波动不大,局部地区在污染指标较高形势下,当地促进剂企业月内有不同程度的限产,尤其次磺酰胺类促进剂生产企业开工仍偏低,导致市场供应持续紧张,价格仍偏高位。
    纵观全年价格走势,促进剂价格走势主要受原料震荡影响和大气污染综合治理的影响较大,企业限产运行,供应极度紧张,价格涨势不断增大。
    我国橡胶助剂产能主要集中在山东、河南、江苏、河北、天津、内蒙等地区,多数区域均属于京津冀及周边“2+26”城市大气污染防治强化督查区域,在安全环保监管日趋严格、产品升级与市场竞争加剧等多重因素驱动下,部分环保及技术更新不达标、资金实力不强的企业出现停产、关停、破产情况,导致部分企业开工率不足,产品供货紧张。2017年1-11月,我国橡胶助剂产量为113.4万吨,同比微降0.7%,出口34.7万吨,同比增长8.2%,其中促进剂产量38.4万吨,同比下降0.6%,虽然产量下降幅度不大,但考虑到出口大增,同时需求方面汽车产销仍以约3%的速度增长,产品供给紧张局面可想而知。2017年下半年以来,防焦剂价格从3万元/吨上涨到4.1万元/吨,涨幅达到36.7%,促进剂NS价格从3.05万元/吨上涨到4.1万元/吨,涨幅达到34.4%,这一趋势有望延续到2018年上半年。
    风险提示:下游轮胎需求增长不及预期;环保突发事件导致公司产品停限产;产品价格下滑;原材料价格上涨等风险。